Por qué Patterson-UTI Energy (NASDAQ:PTEN) puede gestionar su deuda de forma responsable

Howard Marks lo expresó muy bien cuando dijo que, más que preocuparse por la volatilidad del precio de las acciones, "la posibilidad de una pérdida permanente es el riesgo que me preocupa... y que preocupa a todos los inversores prácticos que conozco". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Observamos que Patterson-UTI Energy, Inc.(NASDAQ:PTEN) tiene deuda en su balance. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por el uso que hace de la deuda?

¿Por qué la deuda conlleva riesgos?

La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas que fracasan son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Sin embargo, es más frecuente (aunque costoso) que una empresa tenga que emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Por supuesto, muchas empresas utilizan la deuda para financiar el crecimiento, sin ninguna consecuencia negativa. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.

Vea nuestro último análisis de Patterson-UTI Energy

¿Cuánta deuda tiene Patterson-UTI Energy?

Como puede ver a continuación, a finales de septiembre de 2023, Patterson-UTI Energy tenía 1.240 millones de dólares de deuda, frente a los 852,9 millones de dólares de hace un año. Haga clic en la imagen para ver más detalles. Sin embargo, tiene 67,0 millones de dólares en efectivo para compensar esto, lo que lleva a una deuda neta de alrededor de 1.170 millones de dólares.

Un vistazo al pasivo de Patterson-UTI Energy

Haciendo zoom en los últimos datos del balance, podemos ver que Patterson-UTI Energy tenía pasivos por valor de 1.040 millones de dólares con vencimiento a 12 meses y pasivos por valor de 1.520 millones de dólares con vencimiento posterior. Por otro lado, disponía de 67 millones de dólares en efectivo y 1.050 millones de dólares en créditos con vencimiento a menos de un año. Por tanto, su pasivo supera en 1.440 millones de dólares a la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo).

Este déficit no es tan grave porque Patterson-UTI Energy tiene un valor de 4.480 millones de dólares, por lo que probablemente podría reunir suficiente capital para apuntalar su balance, si fuera necesario. Sin embargo, merece la pena examinar de cerca su capacidad para pagar la deuda.

Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es cuántas veces sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). La ventaja de este enfoque es que tenemos en cuenta tanto la cantidad absoluta de deuda (con deuda neta sobre EBITDA) como los gastos reales por intereses asociados a esa deuda (con su ratio de cobertura de intereses).

Patterson-UTI Energy tiene un bajo ratio de deuda neta sobre EBITDA, de sólo 1,2 puntos. Y su EBIT cubre fácilmente sus gastos por intereses, ya que es 11,3 veces mayor. Así que se podría argumentar que no está más amenazada por su deuda que un elefante por un ratón. Aún más impresionante fue el hecho de que Patterson-UTI Energy aumentara su EBIT un 2.575% en doce meses. Si se mantiene ese crecimiento, la deuda será aún más manejable en los próximos años. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Patterson-UTI Energy puede reforzar su balance con el paso del tiempo. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero contante y sonante. Así que merece la pena comprobar cuánto de ese EBIT está respaldado por flujo de caja libre. En los dos últimos años, Patterson-UTI Energy registró un flujo de caja libre equivalente al 55% de su EBIT, lo que es normal, dado que el flujo de caja libre excluye intereses e impuestos. Este flujo de caja libre sitúa a la empresa en una buena posición para amortizar deuda, cuando proceda.

Nuestra opinión

Afortunadamente, la impresionante tasa de crecimiento del EBIT de Patterson-UTI Energy implica que tiene la sartén por el mango en lo que respecta a su deuda. Y las buenas noticias no acaban ahí, ya que su cobertura de intereses también respalda esa impresión. Teniendo en cuenta todos estos datos, nos parece que Patterson-UTI Energy adopta un enfoque bastante sensato con respecto a la deuda. Eso significa que están asumiendo un poco más de riesgo, con la esperanza de impulsar el rendimiento para los accionistas. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Por ejemplo, Patterson-UTI Energy tiene 3 señales de advertencia (y 1 preocupante) que creemos que debería conocer.

Por supuesto, si usted es el tipo de inversor que prefiere comprar valores sin la carga de la deuda, no dude en descubrir hoy mismo nuestra exclusiva lista de valores de crecimiento neto en efectivo.

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