¿Tiene KLX Energy Services Holdings (NASDAQ:KLXE) un balance saneado?

El gestor de fondos externos respaldado por Charlie Munger, de Berkshire Hathaway, Li Lu, no tiene pelos en la lengua al afirmar que "el mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino sufrir una pérdida permanente de capital". Cuando pensamos en lo arriesgada que es una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su uso de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Es importante destacar que KLX Energy Services Holdings, Inc.(NASDAQ:KLXE) tiene deuda. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?

¿Cuándo es peligrosa la deuda?

La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a bajo precio, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta extremadamente buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.

Echa un vistazo a nuestro último análisis de KLX Energy Services Holdings

¿Cuál es la deuda neta de KLX Energy Services Holdings?

Como puede ver a continuación, KLX Energy Services Holdings tenía 284,3 millones de dólares de deuda, a diciembre de 2023, que es aproximadamente la misma que el año anterior. Puede hacer clic en el gráfico para ver más detalles. Sin embargo, cuenta con 112,5 millones de dólares en efectivo para compensar esta deuda, lo que supone una deuda neta de unos 171,8 millones de dólares.

Un vistazo al pasivo de KLX Energy Services Holdings

Según el último balance presentado, KLX Energy Services Holdings tenía pasivos por valor de 164,1 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 336,9 millones de dólares con vencimiento a más de 12 meses. Como contrapartida, disponía de 112,5 millones de USD en efectivo y 127,0 millones de USD en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de 12 meses. Por tanto, su pasivo supera la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo) en 261,5 millones de dólares.

Esta deficiencia pesa mucho sobre la propia empresa de 121,9 millones de dólares, como si un niño tuviera que soportar el peso de una enorme mochila llena de libros, material deportivo y una trompeta. Así que vigilaríamos de cerca su balance, sin duda. Al fin y al cabo, KLX Energy Services Holdings necesitaría probablemente una importante recapitalización si tuviera que pagar hoy a sus acreedores.

Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es cuántas veces sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.

KLX Energy Services Holdings tiene un ratio deuda/EBITDA muy bajo, de 1,4, por lo que es extraño ver una cobertura de intereses débil, ya que el EBIT del año pasado fue sólo 1,6 veces el gasto por intereses. Así que, aunque no estamos necesariamente alarmados, creemos que su deuda está lejos de ser trivial. Es importante destacar que KLX Energy Services Holdings aumentó su EBIT un 69% en los últimos doce meses, y ese crecimiento facilitará el manejo de su deuda. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de KLX Energy Services Holdings para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero en efectivo. Así que el paso lógico es observar la proporción de ese EBIT que se corresponde con el flujo de caja libre real. En los dos últimos años, KLX Energy Services Holdings registró un flujo de caja libre equivalente al 17% de su EBIT, una cifra realmente baja. Para nosotros, una conversión de efectivo tan baja despierta un poco de paranoia sobre su capacidad para extinguir la deuda.

Nuestra opinión

Para ser francos, tanto la cobertura de intereses de KLX Energy Services Holdings como su historial de mantenerse por encima de su pasivo total nos hacen sentirnos bastante incómodos con sus niveles de endeudamiento. Pero por el lado positivo, su tasa de crecimiento del EBIT es una buena señal y nos hace ser más optimistas. En general, creemos que es justo decir que KLX Energy Services Holdings tiene suficiente deuda como para que existan algunos riesgos reales en torno al balance. Si todo va bien, eso puede compensar, pero el inconveniente de esta deuda es un mayor riesgo de pérdidas permanentes. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Tenga en cuenta que KLX Energy Services Holdings muestra 1 señal de advertencia en nuestro análisis de inversiones, que debería conocer...

Si, después de todo esto, está más interesado en una empresa de rápido crecimiento con un balance sólido como una roca, consulte sin demora nuestra lista de valores de crecimiento de efectivo neto.

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