¿Está ChampionX (NASDAQ:CHX) utilizando demasiada deuda?

Howard Marks lo expresó muy bien cuando dijo que, más que preocuparse por la volatilidad del precio de las acciones, "la posibilidad de pérdida permanente es el riesgo que me preocupa... y preocupa a todo inversor práctico que conozco". Cuando pensamos en lo arriesgada que es una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su uso de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Observamos que ChampionX Corporation(NASDAQ:CHX) tiene deuda en su balance. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?

¿Qué riesgo conlleva la deuda?

La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Aunque esto no es demasiado común, a menudo vemos empresas endeudadas que diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a reunir capital a un precio distressed. Por supuesto, la ventaja de la deuda es que a menudo representa capital barato, especialmente cuando sustituye la dilución en una empresa por la capacidad de reinvertir con altas tasas de rentabilidad. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos el efectivo y la deuda juntos.

Consulte nuestro último análisis de ChampionX

¿Cuál es la deuda de ChampionX?

Puede hacer clic en el siguiente gráfico para ver las cifras históricas, pero muestra que ChampionX tenía 600,5 millones de dólares de deuda en diciembre de 2023, por debajo de los 628,0 millones de dólares de un año antes. Sin embargo, también tenía 288,6 millones de dólares en efectivo, por lo que su deuda neta es de 311,9 millones de dólares.

Un vistazo al pasivo de ChampionX

Los últimos datos del balance muestran que ChampionX tenía pasivos por valor de 782,7 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 797,9 millones de dólares que vencían después. Como contrapartida a estas obligaciones, dispone de una tesorería de 288,6 millones de dólares, así como de créditos por valor de 534,5 millones de dólares que vencen en un plazo de 12 meses. Así pues, el pasivo de la empresa es superior en 757,6 millones de dólares a la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Dado que las acciones de ChampionX cotizan en bolsa por un valor total de 6.230 millones de dólares, parece improbable que este nivel de pasivo suponga una amenaza importante. Dicho esto, está claro que debemos seguir vigilando su balance, no sea que cambie a peor.

Medimos la carga de la deuda de una empresa en relación con su capacidad de beneficios observando su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y calculando con qué facilidad sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (cobertura de intereses). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.

Con una deuda neta de sólo 0,42 veces el EBITDA, se puede decir que ChampionX tiene una orientación bastante conservadora. Y esta opinión se ve respaldada por la sólida cobertura de intereses, con un EBIT 8,6 veces superior a los gastos financieros del último año. Además, nos complace informar de que ChampionX ha incrementado su EBIT en un 37%, reduciendo así el espectro de futuras amortizaciones de deuda. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de ChampionX para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero en efectivo. Por lo tanto, es evidente que tenemos que ver si ese EBIT se traduce en el correspondiente flujo de caja libre. En los tres últimos años, ChampionX ha generado un flujo de caja libre equivalente al 89% de su EBIT, más de lo que cabría esperar. Esto la sitúa en una buena posición para reducir su deuda si así lo desea.

Nuestra opinión

La conversión del EBIT de ChampionX en flujo de caja libre sugiere que puede hacer frente a su deuda con la misma facilidad con la que Cristiano Ronaldo podría marcar un gol a un portero de una selección sub-14. Y eso es sólo el principio. Y eso es sólo el principio de las buenas noticias, ya que su tasa de crecimiento del EBIT también es muy alentadora. En general, no creemos que ChampionX esté asumiendo malos riesgos, ya que su carga de deuda parece modesta. Por tanto, el balance nos parece bastante saludable. Con el tiempo, los precios de las acciones tienden a seguir los beneficios por acción, por lo que si estás interesado en ChampionX, puedes hacer clic aquí para ver un gráfico interactivo de su historial de beneficios por acción.

A fin de cuentas, a menudo es mejor centrarse en empresas que no tengan deuda neta. Puede acceder a nuestra lista especial de tales empresas (todas con un historial de crecimiento de beneficios). Es gratis.

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