El crecimiento benigno de MGIC Investment Corporation (NYSE:MTG) apuntala el precio de sus acciones
Cuando cerca de la mitad de las empresas de Estados Unidos tienen ratios precio-beneficio (o "PER") superiores a 17x, puede considerar MGIC Investment Corporation(NYSE:MTG) como una inversión muy atractiva con su ratio PER de 7,5x. Aunque no es prudente tomar el PER al pie de la letra, ya que puede haber una explicación de por qué es tan limitado.
Los últimos tiempos no han sido ventajosos para MGIC Investment, ya que sus beneficios han disminuido más rápidamente que los de la mayoría de las demás empresas. El PER es probablemente bajo porque los inversores piensan que este pobre comportamiento de los beneficios no va a mejorar en absoluto. Si aún crees en el negocio, preferirías que la empresa no estuviera perdiendo beneficios. O, por lo menos, esperarías que la caída de los beneficios no empeorara si tu plan es comprar acciones mientras la empresa no goza de buena salud.
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¿Coincide el crecimiento con el bajo PER?
El PER de MGIC Investment sería el típico de una empresa de la que se espera un crecimiento muy pobre o incluso una caída de los beneficios y, lo que es más importante, un comportamiento mucho peor que el del mercado.
Echando la vista atrás, el crecimiento de los beneficios por acción de la empresa el año pasado no fue algo que entusiasmara, ya que registró un decepcionante descenso del 8,0%. Aun así, admirablemente el BPA ha subido un 88% en conjunto desde hace tres años, sin contar los últimos 12 meses. Aunque ha sido un viaje lleno de baches, sigue siendo justo decir que el crecimiento de los beneficios recientemente ha sido más que adecuado para la empresa.
En cuanto a las perspectivas, el año que viene debería ser menos rentable, con un descenso de los beneficios del 5,6%, según las estimaciones de los siete analistas que siguen la evolución de la empresa. Mientras tanto, se prevé que el mercado en general crezca un 10%, lo que dibuja un panorama poco halagüeño.
En vista de ello, es comprensible que el PER de MGIC Investment se sitúe por debajo de la mayoría de las demás empresas. Sin embargo, es poco probable que la disminución de los beneficios conduzca a un PER estable a largo plazo. Existe la posibilidad de que el PER caiga a niveles aún más bajos si la empresa no mejora su rentabilidad.
La clave
En general, nuestra preferencia es limitar el uso del ratio precio/beneficios a establecer lo que el mercado piensa sobre la salud general de una empresa.
Hemos establecido que MGIC Investment mantiene su bajo PER por la debilidad de su previsión de deslizamiento de beneficios, como era de esperar. En estos momentos, los accionistas aceptan el bajo PER porque admiten que los beneficios futuros probablemente no depararán sorpresas agradables. A menos que estas condiciones mejoren, seguirán constituyendo una barrera para la cotización en torno a estos niveles.
También vale la pena señalar que hemos encontrado 2 señales de advertencia para MGIC Investment (¡1 es un poco preocupante!) que debe tener en cuenta.
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La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
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