Los inversores en Moody's (NYSE:MCO) han obtenido una notable rentabilidad del 89% en los últimos cinco años.

La inversión pasiva en fondos indexados puede generar rendimientos similares a los del mercado en general. Pero, según nuestra experiencia, comprar las acciones adecuadas puede dar a su patrimonio un impulso significativo. Por ejemplo, la cotización de Moody's Corporation(NYSE:MCO) ha subido un 81% en los últimos cinco años, ligeramente por encima de la rentabilidad del mercado. También es bueno ver una saludable ganancia del 22% en el último año.

Así que evaluemos los fundamentos subyacentes en los últimos 5 años y veamos si se han movido en paralelo con la rentabilidad de los accionistas.

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En su ensayo Los superinversores de Graham y Doddsville, Warren Buffett describía cómo los precios de las acciones no siempre reflejan racionalmente el valor de una empresa. Una forma de examinar cómo ha cambiado el sentimiento del mercado a lo largo del tiempo es observar la interacción entre el precio de las acciones de una empresa y sus beneficios por acción (BPA).

Durante cinco años de crecimiento del precio de la acción, Moody's logró un crecimiento compuesto de los beneficios por acción (BPA) del 9,9% anual. Este crecimiento del BPA es más lento que el crecimiento del precio de la acción, del 13% anual, durante el mismo periodo. Así pues, cabe suponer que el mercado tiene una mejor opinión de la empresa que hace cinco años. Y no es de extrañar, dado el historial de crecimiento.

El siguiente gráfico muestra la evolución del BPA a lo largo del tiempo (para ver los valores exactos, haga clic en la imagen).

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¿Y los dividendos?

Además de medir la rentabilidad del precio de la acción, los inversores también deberían considerar la rentabilidad total para el accionista (RTA). El TSR incorpora el valor de cualquier escisión o ampliación de capital descontada, junto con cualquier dividendo, partiendo del supuesto de que los dividendos se reinvierten. Es justo decir que el TSR ofrece una imagen más completa de los valores que pagan dividendos. Observamos que, en el caso de Moody's, el TSR de los últimos 5 años fue del 89%, mejor que la rentabilidad de la cotización mencionada anteriormente. Y no hay premio por adivinar que el pago de dividendos explica en gran medida la divergencia.

Una perspectiva diferente

Moody's obtuvo un TSR del 23% a lo largo del año (dividendos incluidos). Es una rentabilidad bastante similar a la del mercado en general. La mayoría estaría contenta con una ganancia, y ayuda que la rentabilidad del año sea en realidad mejor que la rentabilidad media en cinco años, que fue del 14%. Es posible que la previsión de la dirección traiga crecimiento en el futuro, incluso si el precio de las acciones se ralentiza. Aunque merece la pena considerar los diferentes impactos que las condiciones del mercado pueden tener en el precio de la acción, hay otros factores que son aún más importantes. Aun así, tenga en cuenta que Moody's muestra 1 señal de advertencia en nuestro análisis de inversión, que debería conocer...

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Tenga en cuenta que las rentabilidades de mercado citadas en este artículo reflejan las rentabilidades medias ponderadas de mercado de los valores que cotizan actualmente en las bolsas estadounidenses.

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