Con una relación precio/beneficios (o "PER") de 33x, Houlihan Lokey, Inc.(NYSE:HLI) puede estar enviando señales muy bajistas en estos momentos, dado que casi la mitad de las empresas de Estados Unidos tienen PER inferiores a 16x e incluso PER inferiores a 9x no son inusuales. No obstante, tendríamos que profundizar un poco más para determinar si existe una base racional para el elevado PER.
Con unos beneficios que están retrocediendo más que los del mercado últimamente, Houlihan Lokey se ha mostrado muy flojo. Una posibilidad es que el PER sea alto porque los inversores piensan que la empresa dará un giro completo a la situación y acelerará más que la mayoría de las demás del mercado. Es de esperar que así sea, ya que, de lo contrario, se estaría pagando un precio muy elevado sin ninguna razón en particular.
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El único momento en el que uno se sentiría realmente cómodo viendo un PER tan elevado como el de Houlihan Lokey es cuando el crecimiento de la compañía va camino de eclipsar decididamente al mercado.
Echando la vista atrás, el crecimiento de los beneficios por acción de la empresa el año pasado no fue algo que entusiasmara, ya que registró un decepcionante descenso del 32%. Esto ha agriado el último período de tres años, que, sin embargo, logró ofrecer un decente aumento global del 14% en el BPA. Así que podemos empezar confirmando que la empresa ha hecho en general un buen trabajo de crecimiento de los beneficios durante ese tiempo, a pesar de que tuvo algunos contratiempos en el camino.
De cara al futuro, se prevé que el BPA aumente un 14% anual durante los próximos tres años, según los siete analistas que siguen a la empresa. Dado que se prevé que el mercado registre un crecimiento anual del 13%, la empresa está en condiciones de obtener unos resultados comparables.
En vista de ello, resulta curioso que el PER de Houlihan Lokey se sitúe por encima de la mayoría de las demás empresas. Parece que la mayoría de los inversores ignoran las expectativas de crecimiento bastante medias y están dispuestos a pagar más por exponerse al valor. Estos accionistas pueden estar preparándose para una decepción si el PER cae a niveles más acordes con las perspectivas de crecimiento.
¿Qué podemos aprender del PER de Houlihan Lokey?
Aunque la relación precio/beneficios no debería ser el factor determinante a la hora de comprar o no una acción, es un barómetro bastante capaz de medir las expectativas de beneficios.
Hemos comprobado que Houlihan Lokey cotiza actualmente con un PER superior al esperado, ya que su previsión de crecimiento sólo está en línea con el mercado en general. Cuando vemos una previsión de beneficios media con un crecimiento similar al del mercado, sospechamos que el precio de la acción corre el riesgo de caer, lo que haría bajar el elevado PER. Esto pone en peligro las inversiones de los accionistas y a los inversores potenciales, que corren el riesgo de pagar una prima innecesaria.
Siempre es necesario tener en cuenta el fantasma siempre presente del riesgo de inversión. Hemos identificado 1 señal de advertencia con Houlihan Lokey, y comprenderla debería formar parte de su proceso de inversión.
Es posible que pueda encontrar una inversión mejor que Houlihan Lokey. Si desea una selección de posibles candidatos, consulte esta lista gratuita de empresas interesantes que cotizan con un PER bajo (pero que han demostrado que pueden aumentar sus beneficios).
La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
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