Abunda el optimismo entre los inversores American Express Company (NYSE:AXP), pero le falta crecimiento

La relación precio/beneficios (o "PER") de 21,6 veces de American Express Company (NYSE:AXP) podría hacer que parezca una venta en estos momentos en comparación con el mercado de Estados Unidos, donde alrededor de la mitad de las empresas tienen PER inferiores a 18 veces e incluso los PER inferiores a 11 veces son bastante comunes. Sin embargo, no es prudente tomar el PER al pie de la letra, ya que puede haber una explicación de por qué es tan alto.

No cabe duda de que American Express ha estado haciendo un buen trabajo últimamente, ya que sus beneficios han crecido más que los de la mayoría de las demás empresas. Parece que muchos esperan que los buenos resultados persistan, lo que ha elevado el PER. Es de esperar que así sea, ya que de lo contrario estaríamos pagando un precio muy alto sin ninguna razón en particular.

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¿Hay suficiente crecimiento para American Express?

El único momento en el que uno se sentiría realmente cómodo viendo un PER tan alto como el de American Express es cuando el crecimiento de la compañía va camino de eclipsar al mercado.

Retrospectivamente, el año pasado la empresa registró un excepcional aumento del 28% en su cuenta de resultados. El último periodo de tres años también ha registrado un excelente aumento global del 45% en el BPA, ayudado por su rendimiento a corto plazo. Por lo tanto, es justo decir que el crecimiento de los beneficios de la empresa en los últimos tiempos ha sido magnífico.

De cara al futuro, se prevé que el BPA aumente un 9,1% cada año durante los próximos tres años, según los analistas que siguen a la empresa. Mientras tanto, se prevé que el resto del mercado crezca un 11% anual, lo que no supone una diferencia sustancial.

En vista de ello, resulta curioso que el PER de American Express se sitúe por encima de la mayoría de las demás empresas. Parece que la mayoría de los inversores ignoran las expectativas de crecimiento bastante medias y están dispuestos a pagar más por exponerse a la acción. Estos accionistas pueden estar preparándose para una decepción si el PER cae a niveles más acordes con las perspectivas de crecimiento.

Conclusión sobre el PER de American Express

Utilizar únicamente la relación precio/beneficios para determinar si debe vender sus acciones no es sensato, pero puede ser una guía práctica de las perspectivas futuras de la empresa.

Hemos establecido que American Express cotiza actualmente con un PER superior al esperado, ya que sus previsiones de crecimiento sólo están en línea con el mercado en general. Cuando vemos unas perspectivas de beneficios medias con un crecimiento similar al del mercado, sospechamos que el precio de la acción corre el riesgo de bajar, lo que haría descender el elevado PER. Esto pone en peligro las inversiones de los accionistas y a los inversores potenciales, que corren el riesgo de pagar una prima innecesaria.

El balance de una empresa puede contener muchos riesgos potenciales. Puede evaluar muchos de los principales riesgos mediante nuestro análisisgratuito del balance de American Express con seis sencillas comprobaciones.

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