Abunda el optimismo entre los inversores American Express Company (NYSE:AXP), pero le falta crecimiento

No es exagerado decir que la relación precio/beneficios (o "PER") de American Express Company (NYSE:AXP) de 16,7 veces en estos momentos parece bastante "intermedia" en comparación con el mercado de Estados Unidos, donde la mediana del PER se sitúa en torno a 17 veces. Aunque esto no llame la atención, si la relación precio/beneficio no está justificada, los inversores podrían estar perdiendo una oportunidad potencial o ignorando una decepción inminente.

Los últimos tiempos han sido ventajosos para American Express, ya que sus beneficios han aumentado más rápidamente que los de la mayoría de las demás empresas. Es posible que muchos esperen que los buenos resultados disminuyan, lo que ha impedido que suba el PER. Si no es así, los actuales accionistas tienen motivos para sentirse optimistas sobre la futura evolución de la cotización.

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¿Cuál es la tendencia de crecimiento de American Express?

Existe la suposición inherente de que una empresa debe igualar al mercado para que ratios de PER como el de American Express se consideren razonables.

Si echamos la vista atrás, vemos que la empresa consiguió aumentar los beneficios por acción un 7,0% el año pasado. El último trienio también ha registrado un excelente aumento global del 166% en el BPA, ayudado en cierta medida por su rendimiento a corto plazo. Por lo tanto, es justo decir que el crecimiento de los beneficios de la empresa en los últimos tiempos ha sido magnífico.

En cuanto al futuro, las estimaciones de los analistas que cubren la empresa sugieren que los beneficios deberían crecer un 9,2% cada año durante los próximos tres años. Dado que se prevé que el mercado registre un crecimiento del 13% anual, la empresa se posiciona para un resultado de beneficios más débil.

Con esta información, nos parece interesante que American Express cotice a un PER bastante similar al del mercado. Parece que la mayoría de los inversores están ignorando las expectativas de crecimiento bastante limitadas y están dispuestos a pagar para exponerse a la acción. Estos accionistas pueden estar preparándose para una futura decepción si el PER cae a niveles más acordes con las perspectivas de crecimiento.

¿Qué podemos aprender del PER de American Express?

Diríamos que el poder de la relación precio/beneficios no es principalmente como instrumento de valoración, sino más bien para calibrar el sentimiento actual de los inversores y las expectativas futuras.

Nuestro examen de las previsiones de los analistas de American Express reveló que sus perspectivas de beneficios inferiores no están afectando a su PER tanto como habríamos predicho. En estos momentos nos sentimos incómodos con el PER, ya que no es probable que las previsiones de beneficios futuros respalden un sentimiento más positivo durante mucho tiempo. A menos que estas condiciones mejoren, es difícil aceptar estos precios como razonables.

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