La relación precio/beneficios (o "PER") de Ameriprise Financial, Inc.(NYSE:AMP) de 14,1x podría hacerla parecer una compra en estos momentos en comparación con el mercado de Estados Unidos, donde alrededor de la mitad de las empresas tienen PER superiores a 19x e incluso los PER superiores a 33x son bastante comunes. Aunque no es prudente tomarse el PER al pie de la letra, ya que puede haber una explicación de por qué es limitado.
Ameriprise Financial ciertamente ha estado haciendo un buen trabajo últimamente, ya que el crecimiento de sus beneficios ha sido positivo, mientras que la mayoría de las demás empresas han visto retroceder sus beneficios. Una posibilidad es que el PER sea bajo porque los inversores piensan que los beneficios de la empresa van a caer pronto como los de todo el mundo. Si no es así, los accionistas actuales tienen motivos para ser bastante optimistas sobre la evolución futura de la cotización.
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¿Qué nos dicen las métricas de crecimiento sobre el bajo PER?
El único momento en el que uno se sentiría realmente cómodo viendo un PER tan bajo como el de Ameriprise Financial es cuando el crecimiento de la empresa va camino de quedarse rezagado con respecto al mercado.
Si repasamos el último año de crecimiento de los beneficios, la empresa registró un digno incremento del 6,7%. El último trienio también ha registrado un excelente aumento global del BPA del 254%, ayudado en cierta medida por su rendimiento a corto plazo. Por lo tanto, es justo decir que el crecimiento de los beneficios de la empresa en los últimos tiempos ha sido magnífico.
En cuanto al futuro, las estimaciones de los diez analistas que cubren la empresa sugieren que los beneficios deberían crecer un 15% cada año durante los próximos tres años. Dado que se prevé que el mercado sólo crezca un 10% anual, la empresa está posicionada para obtener unos resultados más sólidos.
Con esta información, nos parece extraño que Ameriprise Financial cotice a un PER inferior al del mercado. Al parecer, algunos accionistas dudan de las previsiones y han estado aceptando precios de venta significativamente más bajos.
¿Qué podemos aprender del PER de Ameriprise Financial?
Diríamos que el poder de la relación precio/beneficios no es principalmente como instrumento de valoración, sino más bien para calibrar el sentimiento actual de los inversores y sus expectativas futuras.
Hemos comprobado que Ameriprise Financial cotiza actualmente con un PER muy inferior al previsto, ya que sus previsiones de crecimiento son superiores a las del mercado en general. Podría haber algunas amenazas importantes no observadas para los beneficios que impidan que el PER se corresponda con las perspectivas positivas. Parece que muchos están anticipando la inestabilidad de los beneficios, porque estas condiciones normalmente deberían impulsar el precio de la acción.
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