La relación precio/beneficios (o "PER") de 40,7 veces de Nasdaq, Inc.(NASDAQ:NDAQ) podría hacer pensar que se trata de una empresa muy vendible en estos momentos en comparación con el mercado de Estados Unidos, donde alrededor de la mitad de las empresas tienen PER inferiores a 18 veces e incluso los PER inferiores a 10 veces son bastante comunes. No obstante, tendríamos que profundizar un poco más para determinar si existe una base racional para el elevado PER.
Los últimos tiempos no han sido ventajosos para el Nasdaq, ya que sus beneficios han caído más rápido que los de la mayoría de las demás empresas. Una posibilidad es que el PER sea alto porque los inversores piensan que la empresa va a dar la vuelta por completo a la situación y acelerar más que la mayoría de las demás del mercado. Es de esperar que así sea, porque de lo contrario estaríamos pagando un precio muy alto sin ninguna razón en particular.
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¿Corresponde el crecimiento al elevado PER?
La única ocasión en la que uno se sentiría realmente cómodo viendo un PER tan elevado como el de Nasdaq es cuando el crecimiento de la compañía va camino de eclipsar decididamente al mercado.
Si repasamos el último año de resultados, resulta descorazonador que los beneficios de la empresa cayeran un 23%. Los tres últimos años tampoco pintan bien, ya que la empresa ha reducido el BPA un 28% en conjunto. Así que, por desgracia, tenemos que reconocer que la empresa no ha hecho un gran trabajo de crecimiento de los beneficios durante ese tiempo.
En cuanto al futuro, las estimaciones de los doce analistas que cubren la empresa sugieren que los beneficios deberían crecer un 21% anual en los próximos tres años. Mientras tanto, se prevé que el resto del mercado crezca sólo un 10% cada año, lo que resulta notablemente menos atractivo.
Con esta información, podemos ver por qué el Nasdaq cotiza a un PER tan alto en comparación con el mercado. Parece que la mayoría de los inversores esperan este fuerte crecimiento futuro y están dispuestos a pagar más por el valor.
¿Qué podemos aprender del PER del Nasdaq?
Por lo general, advertimos que no hay que dar demasiada importancia a la relación precio/beneficios a la hora de tomar decisiones de inversión, aunque puede revelar mucho sobre lo que otros participantes en el mercado piensan de la empresa.
Hemos comprobado que el Nasdaq mantiene su elevado PER porque sus previsiones de crecimiento son superiores a las del mercado en general, como cabía esperar. En estos momentos, los accionistas se sienten cómodos con el PER, ya que confían plenamente en que los beneficios futuros no se vean amenazados. Es difícil que el precio de la acción caiga con fuerza en un futuro próximo en estas circunstancias.
Antes de dar el siguiente paso, debería conocer las 2 señales de advertencia para el Nasdaq (¡1 es significativa!) que hemos descubierto.
Es importante que se asegure de buscar una gran empresa, no sólo la primera idea que se le ocurra. Así que eche un vistazo a esta lista gratuita de empresas interesantes con un fuerte crecimiento reciente de los beneficios (y un PER bajo).
La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
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