Hay motivos para preocuparse por el precio de Morningstar, Inc. (NASDAQ:MORN)

Cuando vemos que casi la mitad de las empresas del sector de los mercados de capitales en Estados Unidos tienen ratios precio/ventas (o "P/S") inferiores a 3,3x, Morningstar, Inc.(NASDAQ:MORN) parece emitir fuertes señales de venta con su ratio P/S de 6,2x. No obstante, tendríamos que profundizar un poco más para determinar si existe una base racional para la elevada relación P/S.

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¿Cómo ha sido la evolución reciente de Morningstar?

Con un crecimiento de los ingresos inferior al de la mayoría de las empresas en los últimos tiempos, Morningstar ha tenido una evolución relativamente floja. Es posible que muchos esperen que el rendimiento de los ingresos se recupere significativamente, lo que ha evitado que el ratio P/S se desplome. Si no es así, entonces los accionistas existentes pueden estar muy nerviosos sobre la viabilidad del precio de la acción.

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¿Cuál es la tendencia de crecimiento de los ingresos de Morningstar?

Para justificar su ratio P/S, Morningstar necesitaría producir un crecimiento sobresaliente muy superior al del sector.

Retrospectivamente, el año pasado la empresa registró un aumento del 13% en sus ingresos. El último periodo de tres años también ha registrado un excelente aumento global del 40% en los ingresos, ayudado en cierta medida por su rendimiento a corto plazo. En consecuencia, los accionistas habrían acogido con satisfacción estas tasas de crecimiento de los ingresos a medio plazo.

En cuanto a las previsiones, los dos analistas que siguen la evolución de la empresa estiman que en los próximos tres años se registrará un crecimiento del 7,8% anual. Mientras tanto, se prevé que el resto de la industria crezca un 7,8% cada año, lo que no es materialmente diferente.

Teniendo esto en cuenta, nos parece intrigante que el P/S de Morningstar sea superior al de sus homólogos del sector. Al parecer, muchos inversores en la empresa son más alcistas de lo que indican los analistas y no están dispuestos a desprenderse de sus acciones en estos momentos. Aunque será difícil lograr ganancias adicionales, ya que es probable que este nivel de crecimiento de los ingresos acabe lastrando el precio de la acción.

La clave

Diríamos que el poder de la relación precio/ventas no es principalmente un instrumento de valoración, sino más bien un indicador del sentimiento actual de los inversores y de sus expectativas futuras.

Teniendo en cuenta que se prevé que sus ingresos crezcan en línea con el sector en general, parece que Morningstar cotiza actualmente con un PER superior al esperado. Cuando vemos un crecimiento de los ingresos que apenas iguala al del sector, no esperamos que las elevadas cifras de P/S se mantengan infladas a largo plazo. A menos que la empresa pueda adelantarse al resto del sector a corto plazo, será un reto mantener el precio de la acción en los niveles actuales.

Siempre hay que tomar nota de los riesgos, por ejemplo - Morningstar tiene 1 señal de advertencia que creemos que debe tener en cuenta.

Es importante asegurarse de buscar una gran empresa, no sólo la primera idea que se le ocurra. Así que si el crecimiento de la rentabilidad se alinea con su idea de una gran empresa, eche un vistazo a esta lista gratuita de empresas interesantes con un fuerte crecimiento reciente de los beneficios (y un bajo PER).

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