Algunos dicen que la volatilidad, más que la deuda, es la mejor manera de pensar en el riesgo como inversor, pero Warren Buffett dijo célebremente que "la volatilidad está lejos de ser sinónimo de riesgo". Cuando pensamos en el riesgo de una empresa, siempre nos gusta fijarnos en el uso que hace de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Como muchas otras empresas, Yum China Holdings, Inc.(NYSE:YUMC) recurre a la deuda. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por su uso de la deuda?
¿Qué riesgo conlleva la deuda?
La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a bajo precio, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta extremadamente buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. Cuando examinamos los niveles de endeudamiento, primero consideramos los niveles de tesorería y de deuda, conjuntamente.
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¿Cuánta deuda tiene Yum China Holdings?
La siguiente imagen, en la que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que en septiembre de 2023 Yum China Holdings tenía una deuda de 210,0 millones de dólares, frente a la nula que tenía en un año. Sin embargo, cuenta con 3.130 millones de dólares en efectivo para compensar esta deuda, lo que supone una tesorería neta de 2.920 millones de dólares.
¿Cuál es la salud del balance de Yum China Holdings?
Los últimos datos del balance muestran que Yum China Holdings tenía pasivos por valor de 2.470 millones de dólares con vencimiento dentro de un año, y pasivos por valor de 2.340 millones de dólares con vencimiento posterior. Como contrapartida, disponía de 3.130 millones de dólares en efectivo y 62 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a 12 meses. Por tanto, su pasivo supera en 1.620 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo).
Por supuesto, Yum China Holdings tiene una titánica capitalización bursátil de 18.500 millones de dólares, por lo que estos pasivos son probablemente manejables. Dicho esto, está claro que debemos seguir vigilando su balance, no sea que cambie a peor. A pesar de sus notables pasivos, Yum China Holdings presume de tesorería neta, por lo que es justo decir que no tiene una pesada carga de deuda.
Además, nos complace informar de que Yum China Holdings ha incrementado su EBIT en un 85%, reduciendo así el espectro de futuros reembolsos de deuda. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Yum China Holdings puede reforzar su balance con el paso del tiempo. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.
Por último, una empresa necesita flujo de caja libre para pagar la deuda; los beneficios contables no bastan. Aunque Yum China Holdings tiene efectivo neto en su balance, merece la pena echar un vistazo a su capacidad para convertir los beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en flujo de caja libre, para ayudarnos a entender con qué rapidez está construyendo (o erosionando) ese saldo de efectivo. En los tres últimos años, Yum China Holdings ha generado un flujo de caja libre equivalente al 80% de su EBIT, más de lo que cabría esperar. Esto la sitúa en una buena posición para reducir su deuda si así lo desea.
Resumiendo
Aunque siempre es sensato fijarse en el pasivo total de una empresa, es muy tranquilizador que Yum China Holdings tenga 2.920 millones de dólares en efectivo neto. Y nos impresionó con un flujo de caja libre de 749 millones de dólares, que representa el 80% de su EBIT. Así que no creemos que el uso de deuda por parte de Yum China Holdings sea arriesgado. Otro factor que nos daría confianza en Yum China Holdings sería si personas con información privilegiada han estado comprando acciones: si tú también eres consciente de esa señal, puedes averiguarlo al instante haciendo clic en este enlace.
Por supuesto, si usted es el tipo de inversor que prefiere comprar acciones sin la carga de la deuda, entonces no dude en descubrir nuestra exclusiva lista de acciones de crecimiento neto en efectivo, hoy mismo.
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