¿Tiene Yum China Holdings (NYSE:YUMC) un balance saneado?

Warren Buffett dijo: "La volatilidad no es sinónimo de riesgo". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Como muchas otras empresas, Yum China Holdings, Inc.(NYSE:YUMC) recurre a la deuda. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por su uso de la deuda?

¿Por qué la deuda conlleva riesgos?

La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, queda a su merced. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a bajo precio, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Por supuesto, muchas empresas utilizan la deuda para financiar el crecimiento, sin ninguna consecuencia negativa. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos el efectivo y la deuda juntos.

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¿Cuánta deuda tiene Yum China Holdings?

Como puede ver a continuación, a finales de marzo de 2024, Yum China Holdings tenía 165,0 millones de dólares de deuda, frente a ninguno hace un año. Haga clic en la imagen para ver más detalles. Sin embargo, su balance muestra que tiene 2.420 millones de dólares en efectivo, por lo que en realidad tiene 2.250 millones de dólares de efectivo neto.

¿Cuál es la salud del balance de Yum China Holdings?

Según el último balance, Yum China Holdings tenía pasivos por valor de 2.260 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 2.440 millones de dólares con vencimiento a más de 12 meses. Para compensar estas obligaciones, disponía de efectivo por valor de 2.420 millones de dólares, así como de cuentas por cobrar por valor de 201 millones de dólares con vencimiento a 12 meses. Así pues, el pasivo de la empresa supera en 2.090 millones de dólares la suma del efectivo y los créditos a corto plazo.

Por supuesto, Yum China Holdings tiene una titánica capitalización bursátil de 13.800 millones de dólares, por lo que estos pasivos son probablemente manejables. Pero hay suficientes pasivos como para que recomendemos a los accionistas que sigan supervisando el balance en el futuro. A pesar de sus notables pasivos, Yum China Holdings cuenta con efectivo neto, por lo que es justo decir que no tiene una pesada carga de deuda.

Además, nos complace informar de que Yum China Holdings ha incrementado su EBIT en un 37%, reduciendo así el espectro de futuras amortizaciones de deuda. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Yum China Holdings para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, una empresa necesita flujo de caja libre para pagar la deuda; los beneficios contables no bastan. Puede que Yum China Holdings tenga efectivo neto en el balance, pero sigue siendo interesante observar cómo convierte la empresa sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en flujo de caja libre, porque eso influirá tanto en su necesidad de deuda como en su capacidad para gestionarla. En los tres últimos años, Yum China Holdings ha registrado un flujo de caja libre equivalente al 82% de su EBIT, más de lo que cabría esperar. Esto la sitúa en una posición muy sólida para amortizar deuda.

Resumiendo

Aunque el balance de Yum China Holdings no es especialmente sólido, debido al pasivo total, es claramente positivo ver que dispone de una tesorería neta de 2.250 millones de dólares. Y nos ha impresionado con un flujo de caja libre de 688 millones de dólares, que representa el 82% de su EBIT. Así que no creemos que el uso de deuda por parte de Yum China Holdings sea arriesgado. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Sin embargo, no todo el riesgo de la inversión reside en el balance, ni mucho menos. Por ejemplo, Yum China Holdings tiene 1 señal de advertencia que creemos que debería tener en cuenta.

Al fin y al cabo, a veces es más fácil centrarse en empresas que ni siquiera necesitan deuda. Los lectores pueden acceder a una lista de valores de crecimiento con deuda neta cero 100% gratis, ahora mismo.

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