Por qué Restaurant Brands International (NYSE:QSR) tiene una importante carga de deuda

Warren Buffett dijo: "La volatilidad no es sinónimo de riesgo". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Es importante destacar que Restaurant Brands International Inc.(NYSE:QSR) tiene deuda. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por el uso que hace de la deuda?

¿Cuándo es peligrosa la deuda?

En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea mediante la obtención de capital o con su propio flujo de caja. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Sin embargo, un escenario más común (pero igualmente doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a bajo precio, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Por supuesto, muchas empresas utilizan la deuda para financiar el crecimiento, sin consecuencias negativas. Cuando examinamos los niveles de endeudamiento, primero consideramos los niveles de tesorería y de deuda, conjuntamente.

Vea nuestro último análisis de Restaurant Brands International

¿Cuál es la deuda neta de Restaurant Brands International?

Como puede ver a continuación, a finales de septiembre de 2024, Restaurant Brands International tenía una deuda de 13.700 millones de dólares, frente a los 12.900 millones de dólares de hace un año. Haga clic en la imagen para ver más detalles. Sin embargo, como tiene una reserva de efectivo de 1.180 millones de dólares, su deuda neta es menor, de unos 12.500 millones de dólares.

¿Cuál es la solidez del balance de Restaurant Brands International?

Podemos ver en el balance más reciente que Restaurant Brands International tenía pasivos por valor de 2.210 millones de dólares con vencimiento dentro de un año, y pasivos por valor de 17.800 millones de dólares con vencimiento posterior. Como contrapartida, disponía de 1.180 millones de dólares en efectivo y 693 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a 12 meses. Por tanto, sus pasivos superan la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo) en 18.200 millones de dólares.

Este déficit es considerable en relación con su importante capitalización bursátil de 28.800 millones de dólares, por lo que sugiere que los accionistas deberían vigilar el uso de la deuda por parte de Restaurant Brands International. Esto sugiere que los accionistas se verían muy diluidos si la empresa necesitara apuntalar su balance a toda prisa.

Para evaluar la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.

Restaurant Brands International tiene un ratio deuda/EBITDA bastante alto, de 5,0, lo que sugiere una carga de deuda significativa. Sin embargo, su cobertura de intereses de 3,8 es razonablemente fuerte, lo que es una buena señal. La buena noticia es que Restaurant Brands International mejoró su EBIT un 5,8% en los últimos doce meses, reduciendo así gradualmente sus niveles de deuda en relación con sus beneficios. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Restaurant Brands International para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, aunque el fisco adore los beneficios contables, los prestamistas sólo aceptan el dinero en efectivo. Así que siempre comprobamos qué parte de ese EBIT se traduce en flujo de caja libre. En los tres últimos años, Restaurant Brands International ha generado un flujo de caja libre equivalente al 61% de su EBIT, más o menos lo que cabría esperar. Este flujo de caja libre sitúa a la empresa en una buena posición para amortizar deuda, cuando proceda.

Nuestra opinión

La dificultad de Restaurant Brands International para gestionar su deuda, basada en su EBITDA, nos hizo dudar de la solidez de su balance, pero los demás datos que tuvimos en cuenta fueron relativamente redentores. Por ejemplo, su conversión de EBIT a flujo de caja libre es relativamente fuerte. Considerando todos los ángulos mencionados, nos parece que Restaurant Brands International es una inversión algo arriesgada debido a su deuda. No todo el riesgo es malo, ya que puede aumentar la rentabilidad de las acciones si resulta rentable, pero merece la pena tener en cuenta este riesgo de la deuda. A la hora de analizar los niveles de endeudamiento, el balance es el punto de partida obvio. Pero, en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Por ejemplo, hemos descubierto 2 señales de advertencia para Restaurant Brands International (¡1 es un poco preocupante!) que debería tener en cuenta antes de invertir aquí.

Si está interesado en invertir en empresas que pueden aumentar sus beneficios sin la carga de la deuda, consulte esta lista gratuita de empresas en crecimiento que tienen efectivo neto en el balance.

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