Comprando un fondo indexado, puede igualar la rentabilidad del mercado con facilidad. Pero si compra buenas empresas a precios atractivos, la rentabilidad de su cartera podría superar la rentabilidad media del mercado. Por ejemplo, los accionistas de Las Vegas Sands Corp.(NYSE:LVS) han visto subir el precio de la acción un 31% en tres años, muy por encima de la rentabilidad del mercado (16%, sin incluir dividendos). Sin embargo, los rendimientos más recientes no han sido tan impresionantes, ya que la acción sólo ha obtenido un 13% en el último año, incluidos los dividendos.
Echemos un vistazo a los fundamentos subyacentes a largo plazo y veamos si han sido coherentes con la rentabilidad de los accionistas.
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En su ensayo Los superinversores de Graham y Doddsville, Warren Buffett describió cómo los precios de las acciones no siempre reflejan racionalmente el valor de una empresa. Comparando los beneficios por acción (BPA) y las variaciones del precio de las acciones a lo largo del tiempo, podemos hacernos una idea de cómo ha evolucionado la actitud de los inversores hacia una empresa.
Durante tres años de crecimiento del precio de las acciones, Las Vegas Sands pasó de pérdidas a beneficios. Por tanto, cabría esperar una subida del precio de la acción durante ese periodo.
La siguiente imagen muestra cómo ha evolucionado el BPA a lo largo del tiempo (si hace clic en la imagen podrá ver más detalles).
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¿Y los dividendos?
Es importante tener en cuenta el rendimiento total para el accionista, así como el rendimiento del precio de la acción, para cualquier acción dada. Mientras que la rentabilidad de la cotización sólo refleja la variación del precio de la acción, el TSR incluye el valor de los dividendos (suponiendo que se reinviertan) y el beneficio de cualquier ampliación de capital o escisión con descuento. Es justo decir que el TSR ofrece una imagen más completa de los valores que pagan dividendos. El TSR de Las Vegas Sands en los últimos 3 años ha sido del 34%, lo que supera la rentabilidad de la cotización mencionada anteriormente. Y no hay premio por adivinar que el pago de dividendos explica en gran medida la divergencia.
Una perspectiva diferente
Las Vegas Sands proporcionó un TSR del 13% en los últimos doce meses. Pero no alcanzó la media del mercado. Por el lado bueno, sigue siendo una ganancia, y sin duda es mejor que la pérdida anual de alrededor del 2% soportada durante media década. Bien podría ser que el negocio se esté estabilizando. Aunque merece la pena considerar los diferentes impactos que las condiciones del mercado pueden tener en el precio de las acciones, hay otros factores que son aún más importantes. Aun así, tenga en cuenta que Las Vegas Sands está mostrando 2 señales de advertencia en nuestro análisis de inversión, que debería conocer...
Pero atención: Las Vegas Sands puede no ser la mejor acción para comprar. Así que eche un vistazo a esta lista gratuita de empresas interesantes con crecimiento de beneficios en el pasado (y previsión de mayor crecimiento).
Tenga en cuenta que los rendimientos de mercado citados en este artículo reflejan los rendimientos medios ponderados por el mercado de las acciones que cotizan actualmente en las bolsas estadounidenses.
La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
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Este artículo de Simply Wall St es de carácter general. Proporcionamos comentarios basados únicamente en datos históricos y previsiones de analistas utilizando una metodología imparcial y nuestros artículos no pretenden ser un asesoramiento financiero. No constituyen una recomendación de compra o venta de valores y no tienen en cuenta sus objetivos ni su situación financiera. Nuestro objetivo es ofrecerle un análisis a largo plazo basado en datos fundamentales. Tenga en cuenta que nuestro análisis puede no tener en cuenta los últimos anuncios de empresas sensibles a los precios o el material cualitativo. Simply Wall St no tiene posiciones en ninguno de los valores mencionados.
This article has been translated from its original English version, which you can find here.