Estas 4 medidas indican que International Game Technology (NYSE:IGT) está utilizando mucho la deuda

El gestor de fondos externos respaldado por Charlie Munger, de Berkshire Hathaway, Li Lu, no tiene pelos en la lengua al afirmar que "el mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino sufrir una pérdida permanente de capital". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Observamos que International Game Technology PLC(NYSE:IGT) tiene deuda en su balance. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda hace que la empresa sea arriesgada.

¿Cuándo es peligrosa la deuda?

La deuda y otros pasivos se convierten en riesgosos para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente con esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, una situación más habitual (pero aún costosa) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio barato de las acciones simplemente para tener la deuda bajo control. Por supuesto, la ventaja de la deuda es que a menudo representa capital barato, especialmente cuando sustituye la dilución en una empresa por la capacidad de reinvertir con altas tasas de rentabilidad. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos el efectivo y la deuda juntos.

Consulte nuestro último análisis de International Game Technology

¿Cuál es la deuda neta de International Game Technology?

El siguiente gráfico, en el que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que International Game Technology tenía una deuda de 5.680 millones de dólares en diciembre de 2023, aproximadamente la misma que el año anterior. Sin embargo, como tiene una reserva de efectivo de 572,0 millones de dólares, su deuda neta es menor, de unos 5.110 millones de dólares.

Un vistazo al pasivo de International Game Technology

Haciendo zoom en los últimos datos del balance, podemos ver que International Game Technology tenía pasivos por valor de 1.730 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 6.900 millones de dólares con vencimiento posterior. Por otro lado, dispone de 572 millones de dólares en efectivo y 964 millones de dólares en cuentas por cobrar que vencen en el plazo de un año. Por tanto, sus pasivos superan la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo) en 7.100 millones de dólares.

Esta deficiencia pesa mucho sobre la propia empresa, de 4 110 millones de USD, como si un niño tuviera que cargar con una enorme mochila llena de libros, ropa deportiva y una trompeta. Por tanto, creemos que los accionistas deben vigilar de cerca este asunto. A fin de cuentas, International Game Technology probablemente necesitaría una importante recapitalización si sus acreedores exigieran el reembolso.

Nosotros medimos la carga de la deuda de una empresa en relación con su capacidad de generar beneficios observando su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y calculando con qué facilidad sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (cobertura de intereses). La ventaja de este enfoque es que tenemos en cuenta tanto la cantidad absoluta de deuda (con la deuda neta sobre EBITDA) como los gastos por intereses reales asociados a esa deuda (con su ratio de cobertura de intereses).

International Game Technology tiene un ratio deuda/EBITDA de 3,2 y su EBIT cubrió sus gastos por intereses 3,5 veces. En conjunto, esto implica que, aunque no nos gustaría que aumentaran los niveles de deuda, creemos que puede manejar su apalancamiento actual. Sin embargo, un factor a su favor es que International Game Technology aumentó su EBIT un 11% en los últimos 12 meses, lo que aumenta su capacidad para hacer frente a su deuda. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de International Game Technology para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, una empresa sólo puede pagar su deuda con dinero en efectivo, no con beneficios contables. Así que merece la pena comprobar qué parte de ese EBIT está respaldado por el flujo de caja libre. En los últimos tres años, International Game Technology ha generado un flujo de caja libre equivalente al 72% de su EBIT, más o menos lo que cabría esperar. Esta liquidez le permite reducir su deuda cuando lo desee.

Nuestra opinión

Nos atreveríamos a decir que el nivel de pasivo total de International Game Technology es decepcionante. Pero al menos es bastante decente a la hora de convertir el EBIT en flujo de caja libre; eso es alentador. Si tenemos en cuenta todos los factores anteriores, nos parece que la deuda de International Game Technology la hace un poco arriesgada. Eso no es necesariamente malo, pero en general nos sentiríamos más cómodos con menos apalancamiento. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Por ejemplo, International Game Technology tiene 3 señales de advertencia (y 1 que es un poco desagradable) que creemos que debería conocer.

Al fin y al cabo, a veces es más fácil centrarse en empresas que ni siquiera necesitan deuda. Los lectores pueden acceder a una lista de valores de crecimiento con deuda neta cero 100% gratis, ahora mismo.

¿Tiene algún comentario sobre este artículo? ¿Le preocupa el contenido? Póngase en contacto con nosotros directamente. Si lo prefiere, envíe un correo electrónico a editorial-team (at) simplywallst.com.

Este artículo de Simply Wall St es de carácter general. Proporcionamos comentarios basados únicamente en datos históricos y previsiones de analistas utilizando una metodología imparcial y nuestros artículos no pretenden ser un asesoramiento financiero. No constituyen una recomendación de compra o venta de valores y no tienen en cuenta sus objetivos ni su situación financiera. Nuestro objetivo es ofrecerle un análisis a largo plazo basado en datos fundamentales. Tenga en cuenta que nuestro análisis puede no tener en cuenta los últimos anuncios de empresas sensibles a los precios o el material cualitativo. Simply Wall St no tiene posiciones en ninguno de los valores mencionados.