Warren Buffett dijo: "La volatilidad no es sinónimo de riesgo". Cuando pensamos en el riesgo de una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su endeudamiento, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Es importante destacar que Darden Restaurants, Inc.(NYSE:DRI) tiene deuda. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?
¿Cuándo es peligrosa la deuda?
La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a bajo precio, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Dicho esto, la situación más común es aquella en la que una empresa gestiona su deuda razonablemente bien, y en su propio beneficio. Cuando examinamos los niveles de deuda, primero tenemos en cuenta tanto los niveles de efectivo como los de deuda, conjuntamente.
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¿Cuál es la deuda neta de Darden Restaurants?
Como puede ver a continuación, a finales de noviembre de 2023, Darden Restaurants tenía 1.770 millones de dólares de deuda, frente a los 987,7 millones de dólares de hace un año. Haga clic en la imagen para ver más detalles. Sin embargo, cuenta con 195,7 millones de dólares en efectivo para compensar esto, lo que lleva a una deuda neta de alrededor de 1.580 millones de dólares.
¿Cuál es la solidez del balance de Darden Restaurants?
Haciendo zoom en los últimos datos del balance, podemos ver que Darden Restaurants tenía pasivos por valor de 2.380 millones de dólares con vencimiento a 12 meses y pasivos por valor de 6.90 millones de dólares con vencimiento posterior. Por otro lado, disponía de 195,7 millones de dólares en efectivo y 80,2 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de un año. Así pues, su pasivo supera en 9.010 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.
Darden Restaurants tiene una gran capitalización bursátil de 19.800 millones de dólares, por lo que es muy probable que pudiera obtener efectivo para mejorar su balance, si fuera necesario. Pero está claro que deberíamos examinar de cerca si puede gestionar su deuda sin dilución.
Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es cuántas veces sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). La ventaja de este enfoque es que tenemos en cuenta tanto la cantidad absoluta de deuda (con deuda neta a EBITDA) como los gastos por intereses reales asociados a esa deuda (con su ratio de cobertura de intereses).
Darden Restaurants tiene un bajo ratio de deuda neta sobre EBITDA, de sólo 0,92. Y su EBIT cubre sus gastos por intereses. Y su EBIT cubre sus gastos por intereses la friolera de 12 veces. Así que se podría argumentar que no está más amenazada por su deuda que un elefante por un ratón. Y también observamos con satisfacción que Darden Restaurants aumentó su EBIT un 19% el año pasado, lo que hace que su carga de deuda sea más fácil de manejar. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el punto de partida obvio. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Darden Restaurants puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.
Por último, una empresa necesita flujo de caja libre para pagar la deuda; los beneficios contables no bastan. Por lo tanto, es evidente que tenemos que ver si ese EBIT se traduce en el correspondiente flujo de caja libre. En los tres años más recientes, Darden Restaurants registró un flujo de caja libre equivalente al 79% de su EBIT, lo que es más o menos normal, dado que el flujo de caja libre excluye intereses e impuestos. Este flujo de caja libre sitúa a la empresa en una buena posición para amortizar deuda, cuando proceda.
Nuestra opinión
La cobertura de intereses de Darden Restaurants sugiere que puede hacer frente a su deuda con la misma facilidad con la que Cristiano Ronaldo podría marcar un gol a un portero sub 14. Pero, en un tono más sombrío, nos preocupa un poco su nivel de pasivo total. Desde una perspectiva más amplia, creemos que el uso de la deuda por parte de Darden Restaurants parece bastante razonable y no nos preocupa. Al fin y al cabo, un apalancamiento sensato puede impulsar la rentabilidad de los fondos propios. Al analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Sin embargo, no todos los riesgos de inversión residen en el balance, ni mucho menos. Estos riesgos pueden ser difíciles de detectar. Todas las empresas los tienen, y hemos detectado 3 señales de advertencia de Darden Restaurants que debería conocer.
Por supuesto, si usted es el tipo de inversor que prefiere comprar acciones sin la carga de la deuda, entonces no dude en descubrir nuestra exclusiva lista de acciones de crecimiento neto de efectivo, hoy mismo.
La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
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