Algunos dicen que la volatilidad, más que la deuda, es la mejor manera de pensar en el riesgo como inversor, pero Warren Buffett dijo que "la volatilidad está lejos de ser sinónimo de riesgo". Así que podría ser obvio que hay que tener en cuenta la deuda, cuando se piensa en el riesgo de cualquier acción, porque demasiada deuda puede hundir una empresa. Es importante destacar que Chegg, Inc.(NYSE:CHGG) tiene deuda. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por el uso que hace de la deuda?
¿Cuándo es peligrosa la deuda?
En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea mediante la obtención de capital o con su propio flujo de caja. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Sin embargo, es más frecuente (aunque costoso) que una empresa tenga que emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Por supuesto, muchas empresas utilizan la deuda para financiar el crecimiento, sin ninguna consecuencia negativa. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.
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¿Cuál es la deuda neta de Chegg?
La siguiente imagen, en la que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que Chegg tenía una deuda de 599,8 millones de dólares a finales de diciembre de 2023, lo que supone una reducción de 1.190 millones de dólares en un año. Sin embargo, como tiene una reserva de efectivo de 330,0 millones de dólares, su deuda neta es menor, de unos 269,8 millones de dólares.
Un vistazo al pasivo de Chegg
Haciendo zoom en los últimos datos del balance, podemos ver que Chegg tenía pasivos por valor de 518,5 millones de dólares con vencimiento a 12 meses y pasivos por valor de 264,2 millones de dólares con vencimiento posterior. Para compensar estas obligaciones, disponía de 330,0 millones de dólares en efectivo, así como de 31,4 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a 12 meses. Así pues, el pasivo de la empresa supera en 421,2 millones de dólares la suma del efectivo y los créditos a corto plazo.
Chegg tiene una capitalización bursátil de 740,2 millones de dólares, por lo que es muy probable que pudiera obtener efectivo para mejorar su balance, si fuera necesario. Sin embargo, merece la pena examinar de cerca su capacidad para pagar la deuda. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Chegg para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.
En el último año, Chegg tuvo pérdidas antes de intereses e impuestos, y de hecho redujo sus ingresos un 6,6%, hasta 716 millones de dólares. Preferiríamos ver crecimiento.
Caveat Emptor
Es importante señalar que Chegg registró pérdidas en beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) el año pasado. En concreto, la pérdida EBIT fue de 13 millones de dólares. Teniendo esto en cuenta junto con los pasivos mencionados anteriormente, no nos da mucha confianza que la empresa deba utilizar tanta deuda. Así que creemos que su balance está un poco tenso, aunque no irreparable. Sorprendentemente, observamos que, de hecho, registró un flujo de caja libre positivo de 163 millones de dólares y un beneficio de 18 millones. Así que se podría argumentar que todavía hay una posibilidad de que pueda enderezar el rumbo. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el punto de partida obvio. Pero en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Por ejemplo, Chegg tiene 3 señales de advertencia (y 1 que es un poco preocupante) que creemos que deberías conocer.
A fin de cuentas, a menudo es mejor centrarse en empresas que no tengan deuda neta. Puede acceder a nuestra lista especial de dichas empresas (todas ellas con un historial de crecimiento de beneficios). Es gratis.
La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
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