ONE Group Hospitality (NASDAQ:STKS) Parece Estar Usando Mucha Deuda

David Iben lo expresó muy bien cuando dijo: "La volatilidad no es un riesgo que nos preocupe. Lo que nos importa es evitar la pérdida permanente de capital". Es natural tener en cuenta el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Podemos ver que The ONE Group Hospitality, Inc. (NASDAQ:STKS ) utiliza deuda en su negocio. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?

¿Qué riesgo conlleva la deuda?

En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea reuniendo capital o con su propio flujo de caja. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Sin embargo, una situación más habitual (pero igualmente cara) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio de acción barato simplemente para tener la deuda bajo control. Por supuesto, la ventaja de la deuda es que a menudo representa capital barato, especialmente cuando sustituye la dilución en una empresa por la capacidad de reinvertir con altas tasas de rentabilidad. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.

Consulte nuestro último análisis de ONE Group Hospitality

¿Cuál es la deuda de ONE Group Hospitality?

Puede hacer clic en el siguiente gráfico para ver las cifras históricas, pero muestra que en junio de 2023 ONE Group Hospitality tenía 72,1 millones de dólares de deuda, un aumento de 23,5 millones de dólares en un año. Por otro lado, tiene 38,2 millones de dólares en efectivo, lo que supone una deuda neta de unos 33,9 millones de dólares.

¿Cuál es la solidez del balance de ONE Group Hospitality?

Los últimos datos del balance muestran que ONE Group Hospitality tenía obligaciones por valor de 39,0 millones de dólares que vencían dentro de un año, y obligaciones por valor de 182,2 millones de dólares que vencían después. Para compensar estas obligaciones, disponía de 38,2 millones de dólares en efectivo y de 9,86 millones de dólares en cuentas por cobrar que vencían en un plazo de 12 meses. Así pues, su pasivo supera en 173,2 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Si tenemos en cuenta que este déficit supera los 150,5 millones de dólares de capitalización bursátil de la empresa, podríamos inclinarnos a revisar el balance con atención. En el supuesto de que la empresa tuviera que sanear su balance rápidamente, parece probable que los accionistas sufrieran una gran dilución.

Para calibrar la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). La ventaja de este planteamiento es que tenemos en cuenta tanto la cuantía absoluta de la deuda (con la deuda neta respecto al EBITDA) como los gastos por intereses reales asociados a esa deuda (con su ratio de cobertura de intereses).

Aunque el bajo ratio deuda/EBITDA de ONE Group Hospitality (1,3) sugiere un uso modesto de la deuda, el hecho de que el EBIT sólo cubriera 2,9 veces el gasto por intereses el año pasado nos hace reflexionar. Así que recomendaríamos vigilar de cerca el impacto que los costes de financiación están teniendo en el negocio. Los accionistas deben ser conscientes de que el EBIT de ONE Group Hospitality descendió un 53% el año pasado. Si este descenso continúa, pagar la deuda será más difícil que vender foie gras en una convención vegana. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de ONE Group Hospitality para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si se centra en el futuro, puede consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas .

Por último, aunque el fisco adore los beneficios contables, los prestamistas sólo aceptan el dinero en efectivo. Por eso siempre comprobamos qué parte de ese EBIT se traduce en flujo de caja libre. En los últimos tres años, ONE Group Hospitality ha registrado un flujo de caja libre equivalente al 4,6% de su EBIT, una cifra realmente baja. Ese flojo nivel de conversión de efectivo socava su capacidad para gestionar y amortizar la deuda.

Nuestra opinión

Nos atreveríamos a decir que la tasa de crecimiento del EBIT de ONE Group Hospitality es decepcionante. Pero al menos es bastante decente en la gestión de su deuda, sobre la base de su EBITDA; eso es alentador. Tras considerar los datos comentados, creemos que ONE Group Hospitality tiene demasiada deuda. Ese tipo de riesgo está bien para algunos, pero a nosotros no nos convence. A la hora de analizar los niveles de endeudamiento, el balance es el punto de partida obvio. Sin embargo, no todos los riesgos de inversión residen en el balance, ni mucho menos. Estos riesgos pueden ser difíciles de detectar. Todas las empresas los tienen, y nosotros hemos detectado 3 señales de advertencia en ONE Group Hospitality (¡de las cuales 2 son potencialmente graves!) que debería conocer.

Al fin y al cabo, a menudo es mejor centrarse en empresas libres de deuda neta. Puede acceder a nuestra lista especial de dichas empresas (todas ellas con un historial de crecimiento de beneficios). Es gratis.

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