Estas 4 medidas indican que Red Rock Resorts (NASDAQ:RRR) está utilizando ampliamente la deuda

David Iben lo expresó muy bien cuando dijo: "La volatilidad no es un riesgo que nos preocupe. Lo que nos importa es evitar la pérdida permanente de capital". Es natural tener en cuenta el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Es importante destacar que Red Rock Resorts, Inc.(NASDAQ:RRR) tiene deuda. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?

¿Qué riesgo conlleva la deuda?

En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea mediante la obtención de capital o con su propio flujo de caja. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a bajo precio, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta muy buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. Lo primero que hay que hacer a la hora de considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.

Echa un vistazo a nuestro último análisis de Red Rock Resorts

¿Cuál es la deuda neta de Red Rock Resorts?

La siguiente imagen, en la que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que en septiembre de 2023 Red Rock Resorts tenía una deuda de 3.310 millones de dólares, frente a los 2.880 millones de un año antes. Sin embargo, cuenta con 122,8 millones de dólares en efectivo para compensar esta deuda, lo que supone una deuda neta de unos 3.180 millones de dólares.

¿Cómo de sano es el balance de Red Rock Resorts?

Podemos ver en el balance más reciente que Red Rock Resorts tenía pasivos por valor de 362,5 millones de dólares con vencimiento dentro de un año, y pasivos por valor de 3.340 millones de dólares con vencimiento posterior. Por otro lado, tenía un efectivo de 122,8 millones de dólares y 77,0 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de un año. Por tanto, su pasivo supera la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo) en 3.500 millones de dólares.

Este déficit es considerable en relación con su capitalización bursátil de 4.660 millones de dólares, por lo que sugiere que los accionistas deberían vigilar el uso de la deuda por parte de Red Rock Resorts. En caso de que sus prestamistas le exijan apuntalar el balance, los accionistas se enfrentarían probablemente a una fuerte dilución.

Medimos la carga de la deuda de una empresa en relación con su capacidad de generar beneficios examinando su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y calculando con qué facilidad sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (cobertura de intereses). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.

Red Rock Resorts tiene un ratio deuda/EBITDA de 4,4 veces y su EBIT cubre sus gastos por intereses 3,4 veces. En conjunto, esto implica que, aunque no nos gustaría que aumentaran los niveles de deuda, creemos que puede manejar su apalancamiento actual. Dada la carga de la deuda, no es ideal que el EBIT de Red Rock Resorts haya sido bastante plano en los últimos doce meses. Al analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Red Rock Resorts para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quiere saber lo que piensan los profesionales, puede que le interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, una empresa necesita flujo de caja libre para pagar la deuda; los beneficios contables no bastan. Así que siempre comprobamos qué parte de ese EBIT se traduce en flujo de caja libre. Si analizamos los tres últimos años, Red Rock Resorts registró un flujo de caja libre equivalente al 41% de su EBIT, una cifra inferior a la que cabría esperar. Esa débil conversión de efectivo hace más difícil manejar el endeudamiento.

Nuestra opinión

Para ser francos, tanto la cobertura de intereses de Red Rock Resorts como su historial de gestión de su deuda, basada en su EBITDA, nos hacen sentir bastante incómodos con sus niveles de endeudamiento. Pero al menos su tasa de crecimiento del EBIT no es tan mala. Observando el balance y teniendo en cuenta todos estos factores, creemos que la deuda hace que las acciones de Red Rock Resorts sean un poco arriesgadas. A algunos les gusta ese tipo de riesgo, pero nosotros somos conscientes de los posibles escollos, así que probablemente preferiríamos que tuviera menos deuda. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Tenga en cuenta que Red Rock Resorts muestra dos señales de advertencia en nuestro análisis de inversión, y una de ellas nos incomoda un poco...

Si está interesado en invertir en empresas que pueden aumentar sus beneficios sin la carga de la deuda, consulte esta lista gratuita de empresas en crecimiento que tienen efectivo neto en el balance.

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