David Iben lo expresó muy bien cuando dijo: "La volatilidad no es un riesgo que nos preocupe. Lo que nos importa es evitar la pérdida permanente de capital". Cuando pensamos en lo arriesgada que es una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su uso de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Es importante destacar que Red Robin Gourmet Burgers, Inc. (NASDAQ:RRGB ) tiene deuda. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por su uso de la deuda?
¿Por qué la deuda conlleva riesgos?
En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea mediante la obtención de capital o con su propio flujo de caja. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas en quiebra son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a bajo precio, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Por supuesto, la ventaja de la deuda es que a menudo representa capital barato, especialmente cuando sustituye la dilución en una empresa por la capacidad de reinvertir con altas tasas de rentabilidad. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.
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¿Cuánta deuda tiene Red Robin Gourmet Burgers?
Como puede ver a continuación, Red Robin Gourmet Burgers tenía 191,0 millones de dólares de deuda, en julio de 2023, que es aproximadamente la misma que el año anterior. Puede hacer clic en el gráfico para ver más detalles. Sin embargo, también tenía 44,0 millones de dólares en efectivo, por lo que su deuda neta es de 146,9 millones de dólares.
¿Cuál es la solidez del balance de Red Robin Gourmet Burgers?
Los últimos datos del balance muestran que Red Robin Gourmet Burgers tenía pasivos por valor de 204,3 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 591,0 millones de dólares que vencían después. Como contrapartida, contaba con 44 millones de dólares en efectivo y 13,2 millones de dólares en cuentas por cobrar que vencían en un plazo de 12 meses. Por tanto, su pasivo supera la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo) en 738,2 millones de dólares.
Esta deficiencia pesa mucho sobre la propia empresa de 141,8 millones de dólares, como si un niño tuviera que soportar el peso de una enorme mochila llena de libros, ropa deportiva y una trompeta. Así que creemos que los accionistas deben vigilar de cerca este asunto. A fin de cuentas, Red Robin Gourmet Burgers probablemente necesitaría una importante recapitalización si sus acreedores exigieran el reembolso. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Red Robin Gourmet Burgers puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas .
En el último año, Red Robin Gourmet Burgers no fue rentable a nivel de EBIT, pero consiguió aumentar sus ingresos un 3,7%, hasta los 1.300 millones de dólares. Normalmente nos gusta ver un crecimiento más rápido de las empresas no rentables, pero cada uno a lo suyo.
Caveat Emptor
En los últimos doce meses, Red Robin Gourmet Burgers ha registrado pérdidas de beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT). De hecho, perdió 12 millones de dólares a nivel de EBIT. La combinación de esta información con los importantes pasivos a los que ya nos hemos referido nos hace, como mínimo, dudar de este valor. Por supuesto, podría mejorar su situación con un poco de suerte y una buena ejecución. Pero creemos que es poco probable, dado que tiene pocos activos líquidos y gastó 31 millones de dólares el año pasado. Por lo tanto, creemos que esta acción es arriesgada, como caminar por un parque de perros sucios con una máscara puesta. No cabe duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Estos riesgos pueden ser difíciles de detectar. Todas las empresas los tienen, y hemos detectado 2 señales de advertencia para Red Robin Gourmet Burgers (¡de las cuales 1 no debería ignorarse!) que debería conocer.
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La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
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