Por qué Playa Hotels & Resorts (NASDAQ:PLYA) puede gestionar su deuda de forma responsable

David Iben lo expresó muy bien cuando dijo: "La volatilidad no es un riesgo que nos preocupe. Lo que nos importa es evitar la pérdida permanente de capital". Cuando pensamos en lo arriesgada que es una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su uso de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Observamos que Playa Hotels & Resorts N.V . (NASDAQ:PLYA ) tiene deuda en su balance. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda hace que la empresa sea arriesgada.

¿Por qué la deuda conlleva riesgos?

La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Sin embargo, un caso más frecuente (pero igualmente costoso) es cuando una empresa debe emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta extremadamente buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.

Vea nuestro último análisis de Playa Hotels & Resorts

¿Cuál es la deuda neta de Playa Hotels & Resorts?

Como puede ver a continuación, Playa Hotels & Resorts tenía 1.060 millones de dólares de deuda en junio de 2023, por debajo de los 1.110 millones de dólares del año anterior. Sin embargo, también tenía 277,7 millones de dólares en efectivo, por lo que su deuda neta es de 780,1 millones de dólares.

Un vistazo al pasivo de Playa Hotels & Resorts

Haciendo zoom en los últimos datos del balance, podemos ver que Playa Hotels & Resorts tenía pasivos por valor de 131,6 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 1.240 millones de dólares con vencimiento posterior. Como contrapartida, disponía de 277,7 millones de dólares en efectivo y 91,3 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de 12 meses. Por lo tanto, el pasivo es superior en 998,4 millones de dólares a la suma de la tesorería y los créditos a corto plazo.

Se trata de una montaña de apalancamiento en relación con su capitalización bursátil de 1.030 millones de dólares. Esto sugiere que los accionistas se verían muy diluidos si la empresa necesitara apuntalar su balance a toda prisa.

Para evaluar la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). De este modo, consideramos tanto el quantum absoluto de la deuda como los tipos de interés pagados por ella.

Mientras que el ratio deuda/EBITDA de Playa Hotels & Resorts (3,4) sugiere que utiliza algo de deuda, su cobertura de intereses es muy débil, de 1,5, lo que sugiere un elevado apalancamiento. Por tanto, los accionistas deberían ser conscientes de que los gastos por intereses parecen haber afectado mucho al negocio últimamente. En una nota más ligera, observamos que Playa Hotels & Resorts aumentó su EBIT un 24% en el último año. Si se mantiene, este crecimiento debería hacer que la deuda se evapore como la escasez de agua potable durante un verano anormalmente caluroso. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Playa Hotels & Resorts para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quiere ver lo que piensan los profesionales, puede que le interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas .

Por último, una empresa sólo puede pagar su deuda con dinero en efectivo, no con beneficios contables. Por lo tanto, hay que ver si ese EBIT se traduce en un flujo de caja libre. En los dos últimos años, Playa Hotels & Resorts ha registrado un flujo de caja libre equivalente al 78% de su EBIT, lo que es más o menos normal, dado que el flujo de caja libre excluye intereses e impuestos. Este flujo de caja libre sitúa a la empresa en una buena posición para amortizar deuda, cuando proceda.

Nuestra opinión

La conversión de EBIT a flujo de caja libre de Playa Hotels & Resorts fue realmente positiva en este análisis, al igual que su tasa de crecimiento del EBIT. Por el contrario, nuestra confianza se vio minada por su aparente lucha para cubrir sus gastos financieros con su EBIT. El análisis de todos estos datos nos hace ser un poco cautos sobre los niveles de endeudamiento de Playa Hotels & Resorts. Aunque el endeudamiento tiene su lado positivo en el aumento de la rentabilidad potencial, creemos que los accionistas deberían considerar cómo los niveles de endeudamiento pueden hacer que el valor sea más arriesgado. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Sin embargo, no todo el riesgo de la inversión reside en el balance, ni mucho menos. Tenga en cuenta que Playa Hotels & Resorts muestra 3 señales de advertencia en nuestro análisis de inversión , y una de ellas no debería ignorarse...

Al fin y al cabo, a menudo es mejor centrarse en empresas libres de deuda neta. Puede acceder a nuestra lista especial de tales empresas (todas con un historial de crecimiento de beneficios). Es gratis.

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