¿Está Dave & Buster's Entertainment (NASDAQ:PLAY) utilizando demasiada deuda?

David Iben lo expresó muy bien cuando dijo: "La volatilidad no es un riesgo que nos preocupe. Lo que nos importa es evitar la pérdida permanente de capital". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Observamos que Dave & Buster's Entertainment, Inc.(NASDAQ:PLAY) tiene deuda en su balance. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por el uso que hace de la deuda?

¿Por qué la deuda conlleva riesgos?

La deuda y otros pasivos se convierten en un riesgo para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a un precio bajo, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Dicho esto, la situación más común es aquella en la que una empresa gestiona su deuda razonablemente bien, y en su propio beneficio. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos conjuntamente el efectivo y la deuda.

Vea nuestro último análisis de Dave & Buster's Entertainment

¿Cuánta deuda tiene Dave & Buster's Entertainment?

Como puede ver a continuación, a finales de julio de 2023, Dave & Buster's Entertainment tenía 1.290 millones de dólares de deuda, frente a los 1.230 millones de hace un año. Haga clic en la imagen para ver más detalles. Por otro lado, tiene 82,6 millones de dólares en efectivo, lo que supone una deuda neta de unos 1.210 millones de dólares.

Un vistazo al pasivo de Dave & Buster's Entertainment

Haciendo zoom en los últimos datos del balance, podemos ver que Dave & Buster's Entertainment tenía pasivos por valor de 422,5 millones de dólares que vencían dentro de 12 meses y pasivos por valor de 2.990 millones de dólares que vencían después. Para compensar estas obligaciones, disponía de 82,6 millones de dólares en efectivo, así como de 56,6 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a 12 meses. Así pues, su pasivo supera en 3.280 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

La deficiencia aquí pesa mucho sobre la propia empresa de 1.530 millones de dólares, como si un niño se esforzara bajo el peso de una enorme mochila llena de libros, su equipo deportivo y una trompeta. Así que creemos que los accionistas deben vigilar de cerca este asunto. A fin de cuentas, Dave & Buster's Entertainment probablemente necesitaría una importante recapitalización si sus acreedores exigieran el reembolso.

Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es cuántas veces sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). De este modo, tenemos en cuenta tanto la cuantía absoluta de la deuda como los tipos de interés que se pagan por ella.

Dave & Buster's Entertainment tiene una deuda neta de 2,3 veces el EBITDA, que no es demasiado, pero su cobertura de intereses parece un poco baja, con un EBIT de sólo 2,6 veces el gasto por intereses. Aunque estas cifras no nos alarman, vale la pena señalar que el coste de la deuda de la empresa está teniendo un impacto real. Es importante destacar que Dave & Buster's Entertainment aumentó su EBIT un 32% en los últimos doce meses, y ese crecimiento facilitará el manejo de su deuda. Al analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Dave & Buster's Entertainment puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, aunque el fisco adore los beneficios contables, los prestamistas sólo aceptan el dinero en efectivo. Así que el paso lógico es analizar la proporción de ese EBIT que se corresponde con el flujo de caja libre real. En los tres últimos años, Dave & Buster's Entertainment registró un flujo de caja libre equivalente al 71% de su EBIT, lo que es normal, dado que el flujo de caja libre excluye intereses e impuestos. Esta liquidez le permite reducir su deuda cuando lo desea.

Nuestra opinión

Aunque el nivel de pasivo total de Dave & Buster's Entertainment nos pone nerviosos. Por ejemplo, su tasa de crecimiento del EBIT y la conversión del EBIT en flujo de caja libre nos dan cierta confianza en su capacidad para gestionar su deuda. Teniendo en cuenta todos los factores mencionados, creemos que la deuda de Dave & Buster's Entertainment plantea algunos riesgos para la empresa. Aunque la deuda puede aumentar la rentabilidad, creemos que la empresa ya tiene suficiente apalancamiento. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, toda empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Tenga en cuenta que Dave & Buster's Entertainment está mostrando 2 señales de advertencia en nuestro análisis de inversión, y 1 de ellas no puede ser ignorada...

Por supuesto, si usted es el tipo de inversor que prefiere comprar acciones sin la carga de la deuda, entonces no dude en descubrir nuestra exclusiva lista de acciones de crecimiento neto de efectivo, hoy mismo.

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