El negocio de Marriott International, Inc. (NASDAQ:MAR) va a la zaga del mercado, pero sus acciones no.

La relación precio/beneficios (o "PER") de 23,7 veces de Marriott International, Inc. (NASDAQ:MAR) podría hacer que pareciera un valor de venta en estos momentos en comparación con el mercado de Estados Unidos, donde alrededor de la mitad de las empresas tienen PER inferiores a 16 veces e incluso los PER inferiores a 9 veces son bastante comunes. No obstante, tendríamos que profundizar un poco más para determinar si existe una base racional para el elevado PER.

No cabe duda de que Marriott International ha estado haciendo un buen trabajo últimamente, ya que el crecimiento de sus beneficios ha sido positivo, mientras que la mayoría de las demás empresas han visto retroceder sus beneficios. Parece que muchos esperan que la empresa siga desafiando la adversidad del mercado en general, lo que ha aumentado la disposición de los inversores a pagar más por las acciones. Es de esperar que así sea, ya que de lo contrario se estaría pagando un precio bastante elevado sin ninguna razón en particular.

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¿Hay suficiente crecimiento para Marriott International?

El único momento en el que uno se sentiría realmente cómodo viendo un PER tan alto como el de Marriott International es cuando el crecimiento de la empresa va camino de eclipsar al mercado.

En retrospectiva, el año pasado la empresa obtuvo una ganancia decente del 14% en su cuenta de resultados. Aun así, el BPA apenas ha aumentado en conjunto desde hace tres años, lo que no es ideal. Así que nos parece que la empresa ha tenido un resultado mixto en términos de crecimiento de los beneficios durante ese tiempo.

Mirando ahora al futuro, se prevé que el BPA aumente un 9,3% anual durante los próximos tres años, según los analistas que siguen a la empresa. Mientras tanto, se prevé que el resto del mercado crezca un 9,9% anual, lo que no supone una diferencia sustancial.

En vista de ello, resulta curioso que el PER de Marriott International se sitúe por encima de la mayoría de las demás empresas. Parece que la mayoría de los inversores ignoran las expectativas de crecimiento bastante medias y están dispuestos a pagar más por exponerse al valor. Estos accionistas pueden estar preparándose para una decepción si el PER cae a niveles más acordes con las perspectivas de crecimiento.

Conclusión sobre el PER de Marriott International

Diríamos que el poder de la relación precio/beneficios no es principalmente un instrumento de valoración, sino más bien un indicador del sentimiento actual de los inversores y de sus expectativas futuras.

Hemos establecido que Marriott International cotiza actualmente con un PER superior al previsto, ya que sus previsiones de crecimiento sólo están en consonancia con el mercado en general. En estos momentos nos sentimos incómodos con el precio relativamente alto de las acciones, ya que no es probable que los beneficios futuros previstos respalden un sentimiento tan positivo durante mucho tiempo. Esto pone en peligro las inversiones de los accionistas y hace que los inversores potenciales corran el riesgo de pagar una prima innecesaria.

No olvide que puede haber otros riesgos. Por ejemplo, hemos identificado 1 señal de advertencia para Marriott International que debería tener en cuenta.

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