¿Es Caesars Entertainment (NASDAQ:CZR) una inversión arriesgada?

Algunos dicen que la volatilidad, más que la deuda, es la mejor manera de pensar en el riesgo como inversor, pero Warren Buffett dijo célebremente que "la volatilidad está lejos de ser sinónimo de riesgo". Es natural considerar el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Podemos ver que Caesars Entertainment, Inc.(NASDAQ:CZR) utiliza deuda en su negocio. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por su uso de la deuda?

¿Cuándo es peligrosa la deuda?

La deuda y otros pasivos se convierten en riesgosos para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente con esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Aunque esto no es demasiado frecuente, a menudo vemos que las empresas endeudadas diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a captar capital a un precio difícil. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta extremadamente buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos conjuntamente el efectivo y la deuda.

Vea nuestro último análisis de Caesars Entertainment

¿Cuál es la deuda de Caesars Entertainment?

Como puede ver a continuación, Caesars Entertainment tenía una deuda de 12.500 millones de dólares en septiembre de 2024, aproximadamente la misma que el año anterior. Puede hacer clic en el gráfico para ver más detalles. Sin embargo, cuenta con 802,0 millones de dólares en efectivo para compensar esta deuda, lo que supone una deuda neta de unos 11.700 millones de dólares.

Un vistazo al pasivo de Caesars Entertainment

Según el último balance, Caesars Entertainment tenía pasivos por valor de 2.270 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 26.300 millones de dólares con vencimiento a más de 12 meses. Como contrapartida, disponía de 802 millones de dólares en efectivo y 469 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de 12 meses. Por tanto, sus pasivos superan la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo) en 27.300 millones de dólares.

Este déficit proyecta una sombra sobre la empresa de 7.870 millones de dólares, como un coloso que se eleva sobre los simples mortales. Por tanto, creemos que los accionistas deben vigilar de cerca este asunto. A fin de cuentas, Caesars Entertainment probablemente necesitaría una importante recapitalización si sus acreedores exigieran el reembolso.

Nosotros medimos la carga de la deuda de una empresa en relación con su capacidad de generar beneficios examinando su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y calculando la facilidad con la que sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (cobertura de intereses). La ventaja de este enfoque es que tenemos en cuenta tanto la cantidad absoluta de deuda (con deuda neta sobre EBITDA) como los gastos por intereses reales asociados a esa deuda (con su ratio de cobertura de intereses).

Mientras que el ratio deuda/EBITDA de Caesars Entertainment (3,2) sugiere que utiliza algo de deuda, su cobertura de intereses es muy débil, de 1,0, lo que sugiere un elevado apalancamiento. Así que los accionistas deberían ser conscientes de que los gastos por intereses parecen haber afectado mucho al negocio últimamente. Y lo que es más preocupante, Caesars Entertainment ha visto caer su EBIT un 7,4% en los últimos doce meses. Si sigue así, pagar su deuda será como correr en una cinta: mucho esfuerzo para no avanzar mucho. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el punto de partida obvio. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Caesars Entertainment puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, una empresa sólo puede pagar su deuda con dinero en efectivo, no con beneficios contables. Así que merece la pena comprobar qué parte de ese EBIT está respaldado por el flujo de caja libre. En los últimos tres años, Caesars Entertainment registró un flujo de caja libre equivalente al 4,3% de su EBIT, lo que es realmente bajo. Para nosotros, una conversión de efectivo tan baja despierta un poco de paranoia sobre su capacidad para extinguir la deuda.

Nuestra opinión

Para ser francos, tanto la cobertura de intereses de Caesars Entertainment como su historial de mantenerse por encima de su pasivo total nos hacen sentirnos bastante incómodos con sus niveles de deuda. Además, su tasa de crecimiento del EBIT tampoco inspira confianza. Teniendo en cuenta todos los factores mencionados, parece que Caesars Entertainment tiene demasiada deuda. Aunque a algunos inversores les encanta ese tipo de juego arriesgado, desde luego no es de nuestro agrado. Dada nuestra preocupación por los niveles de endeudamiento de Caesars Entertainment, parece prudente comprobar si las personas con información privilegiada se han desprendido de las acciones.

Si está interesado en invertir en empresas que pueden aumentar sus beneficios sin la carga de la deuda, consulte esta lista gratuita de empresas en crecimiento que tienen efectivo neto en el balance.

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