Estas 4 medidas indican que Airbnb (NASDAQ:ABNB) está utilizando la deuda razonablemente bien

Li Lu, gestor de fondos externos respaldado por Charlie Munger, de Berkshire Hathaway, no se anda con rodeos al afirmar que "el mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino sufrir una pérdida permanente de capital". Es natural considerar el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando un negocio se derrumba. Podemos ver que Airbnb, Inc.(NASDAQ:ABNB) utiliza deuda en su negocio. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por su uso de la deuda?

¿Por qué la deuda conlleva riesgos?

La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Aunque esto no es demasiado frecuente, a menudo vemos que las empresas endeudadas diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a captar capital a un precio distorsionado. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta extremadamente buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. Lo primero que hay que hacer a la hora de considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.

Vea nuestro último análisis de Airbnb

¿Cuál es la deuda neta de Airbnb?

El siguiente gráfico, en el que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que Airbnb tenía una deuda de 1.990 millones de dólares en marzo de 2024, aproximadamente la misma que el año anterior. Pero también tiene 11.100 millones de dólares en efectivo para compensar eso, lo que significa que tiene 9.100 millones de dólares en efectivo neto.

¿Cómo de sano es el balance de Airbnb?

Según el último balance, Airbnb tenía pasivos por valor de 14.100 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 2.500 millones de dólares con vencimiento a más de 12 meses. Para compensar estas obligaciones, disponía de 11.100 millones de dólares en efectivo, así como de créditos por valor de 175 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses. Así pues, su pasivo supera en 5.370 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Por supuesto, Airbnb tiene una titánica capitalización de mercado de 94.000 millones de dólares, por lo que estos pasivos son probablemente manejables. Sin embargo, creemos que merece la pena vigilar la solidez de su balance, ya que puede cambiar con el tiempo. A pesar de sus notables pasivos, Airbnb cuenta con efectivo neto, por lo que es justo decir que no tiene una pesada carga de deuda.

Pero la mala noticia es que Airbnb ha visto caer su EBIT un 14% en los últimos doce meses. Si este ritmo de descenso de los beneficios continúa, la empresa podría encontrarse en apuros. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Airbnb para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quiere ver lo que piensan los profesionales, puede que le interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, una empresa necesita flujo de caja libre para pagar la deuda; los beneficios contables no bastan. Puede que Airbnb tenga efectivo neto en el balance, pero sigue siendo interesante observar cómo convierte la empresa sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en flujo de caja libre, porque eso influirá tanto en su necesidad de deuda como en su capacidad para gestionarla. Afortunadamente para los accionistas, Airbnb ha generado más flujo de caja libre que EBIT en los últimos tres años. Ese tipo de fuerte generación de efectivo nos alegra el corazón como un cachorro en un traje de abejorro.

Resumiendo

Aunque siempre es sensato fijarse en el pasivo total de una empresa, es muy tranquilizador que Airbnb tenga 9.100 millones de dólares en efectivo neto. Y nos impresionó con un flujo de caja libre de 4.200 millones de dólares, que representa el 249% de su EBIT. Así que no tenemos ningún problema con el uso de la deuda por parte de Airbnb. Por encima de la mayoría de las demás métricas, creemos que es importante hacer un seguimiento de la velocidad a la que crecen los beneficios por acción, si es que crecen. Si tú también has llegado a esa conclusión, estás de suerte, porque hoy puedes ver gratis este gráfico interactivo del historial de beneficios por acción de Airbnb.

Al fin y al cabo, a veces es más fácil centrarse en empresas que ni siquiera necesitan deuda. Los lectores pueden acceder a una lista de valores de crecimiento con deuda neta cero 100% gratis, ahora mismo.

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