El negocio de Kroger Co. (NYSE:KR) va a la zaga del mercado, pero sus acciones no.

No es exagerado decir que la relación precio/beneficios (o "PER") de 17,3 veces de The Kroger Co. (NYSE:KR) en estos momentos parece bastante "intermedia" en comparación con el mercado de Estados Unidos, donde la relación PER media ronda las 18 veces. Sin embargo, no es prudente ignorar el PER sin más, ya que los inversores pueden estar pasando por alto una oportunidad clara o un error costoso.

Los últimos tiempos han sido ventajosos para Kroger, ya que sus beneficios han aumentado más rápidamente que los de la mayoría de las demás empresas. Es posible que muchos esperen que el fuerte rendimiento de los beneficios disminuya, lo que ha impedido que el PER aumente. Si no es así, los actuales accionistas tienen motivos para sentirse optimistas sobre la evolución futura de la cotización.

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¿Coincide el crecimiento con el PER?

Para justificar su PER, Kroger necesitaría un crecimiento similar al del mercado.

Si repasamos el último año de crecimiento de los beneficios, la empresa registró un magnífico incremento del 45%. Además, el BPA ha subido un 184% en conjunto desde hace tres años, gracias a los últimos 12 meses de crecimiento. En consecuencia, los accionistas probablemente habrían acogido con satisfacción esas tasas de crecimiento de los beneficios a medio plazo.

En cuanto al futuro, las estimaciones de los analistas que cubren la empresa sugieren que los beneficios deberían crecer un 8,2% cada año durante los próximos tres años. Dado que se prevé que el mercado registre un crecimiento del 11% anual, la empresa se posiciona para un resultado de beneficios más débil.

En vista de ello, resulta curioso que el PER de Kroger se sitúe en línea con la mayoría de las demás empresas. Al parecer, muchos inversores en la empresa son menos bajistas de lo que indican los analistas y no están dispuestos a desprenderse de sus acciones en estos momentos. Mantener estos precios será difícil, ya que es probable que este nivel de crecimiento de los beneficios acabe lastrando las acciones.

La última palabra

Aunque la relación precio/beneficios no debería ser el factor determinante a la hora de comprar o no una acción, es un barómetro bastante capaz de medir las expectativas de beneficios.

Hemos establecido que Kroger cotiza actualmente con un PER superior al esperado, ya que su previsión de crecimiento es inferior a la del mercado en general. Cuando vemos unas perspectivas de beneficios débiles con un crecimiento más lento que el del mercado, sospechamos que el precio de la acción corre el riesgo de caer, lo que enviaría el moderado PER a la baja. A menos que estas condiciones mejoren, es difícil aceptar estos precios como razonables.

No olvide que puede haber otros riesgos. Por ejemplo, hemos identificado 3 señales de advertencia para Kroger que debería tener en cuenta.

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