Cuando cerca de la mitad de las empresas de Estados Unidos tienen ratios precio-beneficio (o "PER") por debajo de 17 veces, puede considerar BJ's Wholesale Club Holdings, Inc. (NYSE:BJ) como una acción a evitar potencialmente con su ratio PER de 19,9 veces. Sin embargo, no es prudente tomar el PER al pie de la letra, ya que puede haber una explicación de por qué es tan alto.
BJ's Wholesale Club Holdings, con un crecimiento positivo de sus beneficios en comparación con el descenso de los beneficios de la mayoría de las demás empresas, ha tenido un comportamiento bastante positivo últimamente. Parece que muchos esperan que la empresa siga desafiando la adversidad del mercado en general, lo que ha aumentado la disposición de los inversores a pagar más por las acciones. Es de esperar que así sea, ya que de lo contrario se estaría pagando un precio bastante elevado sin ninguna razón en particular.
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¿Cuál es la tendencia de crecimiento de BJ's Wholesale Club Holdings?
Para justificar su PER, BJ's Wholesale Club Holdings necesitaría producir un crecimiento impresionante superior al del mercado.
Si repasamos el último año de crecimiento de los beneficios, la empresa registró un digno aumento del 2,5%. El último trienio también ha registrado un aumento global del 27% en el BPA, ayudado en cierta medida por su rendimiento a corto plazo. Así que podemos empezar confirmando que la empresa ha hecho realmente un buen trabajo de crecimiento de los beneficios durante ese tiempo.
En cuanto a las perspectivas, el año que viene debería ser menos rentable, con un descenso de los beneficios del 0,03%, según las estimaciones de los analistas que siguen la evolución de la empresa. Con una previsión de crecimiento del 12%, se trata de un resultado decepcionante.
Con esta información, nos parece preocupante que BJ's Wholesale Club Holdings cotice a un PER superior al del mercado. Al parecer, muchos inversores de la empresa rechazan el pesimismo de la cohorte de analistas y no están dispuestos a desprenderse de sus acciones a ningún precio. Es muy probable que estos accionistas se estén preparando para una futura decepción si el PER cae a niveles más acordes con las perspectivas negativas de crecimiento.
La clave
Diríamos que el poder de la relación precio/beneficios no es principalmente como instrumento de valoración, sino más bien para calibrar el sentimiento actual de los inversores y las expectativas futuras.
Hemos comprobado que BJ's Wholesale Club Holdings cotiza actualmente con un PER muy superior al esperado para una empresa cuyos beneficios se prevé que disminuyan. Cuando vemos que las perspectivas son desfavorables y que los beneficios retroceden, sospechamos que el precio de la acción corre el riesgo de bajar, lo que reduciría el elevado PER. A menos que estas condiciones mejoren notablemente, es muy difícil aceptar estos precios como razonables.
No olvide que puede haber otros riesgos. Por ejemplo, hemos identificado 2 señales de advertencia para BJ's Wholesale Club Holdings que debería tener en cuenta.
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La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
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