Warren Buffett dijo: "La volatilidad no es sinónimo de riesgo". Cuando pensamos en lo arriesgada que es una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su uso de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Podemos ver que BJ's Wholesale Club Holdings, Inc.(NYSE:BJ) utiliza deuda en su negocio. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda está haciendo que la empresa sea arriesgada.
¿Cuándo es un problema la deuda?
En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea mediante la obtención de capital o con su propio flujo de caja. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Sin embargo, una situación más habitual (pero igualmente costosa) es que una empresa deba diluir a los accionistas a un precio de acción barato simplemente para tener la deuda bajo control. Por supuesto, la ventaja de la deuda es que a menudo representa capital barato, especialmente cuando sustituye la dilución en una empresa por la capacidad de reinvertir con altas tasas de rentabilidad. Lo primero que hay que hacer a la hora de considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.
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¿Cuál es la deuda de BJ's Wholesale Club Holdings?
Puede hacer clic en el siguiente gráfico para ver las cifras históricas, pero muestra que BJ's Wholesale Club Holdings tenía 717,4 millones de dólares de deuda en febrero de 2024, por debajo de los 852,9 millones de dólares de un año antes. Sin embargo, tiene 36,0 millones de dólares en efectivo para compensar esta deuda, lo que supone una deuda neta de unos 681,4 millones de dólares.
Un vistazo al pasivo de BJ's Wholesale Club Holdings
Haciendo zoom en los últimos datos del balance, podemos ver que BJ's Wholesale Club Holdings tenía pasivos por valor de 2.470 millones de dólares con vencimiento a 12 meses y pasivos por valor de 2.750 millones de dólares con vencimiento posterior. Por otro lado, tenía 36 millones de dólares en efectivo y 234,8 millones de dólares en cuentas por cobrar que vencían dentro de un año. Por lo tanto, su pasivo supera la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo) en 4.950 millones de dólares.
BJ's Wholesale Club Holdings tiene una capitalización bursátil muy elevada, de 10.300 millones de dólares, por lo que es muy probable que pudiera obtener efectivo para mejorar su balance si fuera necesario. Pero está claro que deberíamos examinar de cerca si puede gestionar su deuda sin dilución.
Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es cuántas veces sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). De este modo, tenemos en cuenta tanto la cuantía absoluta de la deuda como los tipos de interés que se pagan por ella.
La deuda neta de BJ's Wholesale Club Holdings es sólo 0,66 veces su EBITDA. Y su EBIT cubre sus gastos por intereses la friolera de 12,6 veces. Así que se podría argumentar que no está más amenazada por su deuda que un elefante por un ratón. La buena noticia es que BJ's Wholesale Club Holdings ha aumentado su EBIT un 6,4% en doce meses, lo que debería aliviar cualquier preocupación sobre el reembolso de la deuda. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si BJ's Wholesale Club Holdings puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.
Por último, aunque el fisco adore los beneficios contables, los prestamistas sólo aceptan el dinero en efectivo. Así que el paso lógico es analizar la proporción de ese EBIT que se corresponde con el flujo de caja libre real. En los tres últimos años, BJ's Wholesale Club Holdings ha generado un flujo de caja libre equivalente al 52% de su EBIT, más o menos lo que cabría esperar. Este dinero en efectivo significa que puede reducir su deuda cuando lo desee.
Nuestra opinión
En lo que respecta al balance, lo más positivo para BJ's Wholesale Club Holdings fue el hecho de que parece capaz de cubrir sus gastos por intereses con su EBIT con seguridad. Pero los otros factores que hemos señalado no son tan alentadores. Por ejemplo, parece que tiene que esforzarse un poco para gestionar su pasivo total. Si tenemos en cuenta todos los elementos mencionados, nos parece que BJ's Wholesale Club Holdings está gestionando su deuda bastante bien. Pero una advertencia: creemos que los niveles de deuda son lo suficientemente altos como para justificar una supervisión continua. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Por ejemplo, hemos descubierto 2 señales de advertencia para BJ's Wholesale Club Holdings que debería conocer antes de invertir aquí.
Por supuesto, si usted es el tipo de inversor que prefiere comprar acciones sin la carga de la deuda, entonces no dude en descubrir nuestra exclusiva lista de acciones de crecimiento neto en efectivo, hoy mismo.
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