Grocery Outlet Holding (NASDAQ:GO) parece utilizar la deuda con bastante sensatez

El gestor de fondos externos respaldado por Charlie Munger, de Berkshire Hathaway, Li Lu, no tiene pelos en la lengua al afirmar que "el mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino sufrir una pérdida permanente de capital". Cuando pensamos en lo arriesgada que es una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su uso de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Es importante destacar que Grocery Outlet Holding Corp.(NASDAQ:GO) tiene deuda. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?

¿Por qué la deuda conlleva riesgo?

En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea mediante la obtención de capital o con su propio flujo de caja. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas en quiebra son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Sin embargo, es más frecuente (aunque costoso) que una empresa tenga que emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Por supuesto, la deuda puede ser una herramienta importante en las empresas, sobre todo en las que necesitan mucho capital. Cuando examinamos los niveles de deuda, primero consideramos los niveles de efectivo y de deuda, juntos.

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¿Cuál es la deuda neta de Grocery Outlet Holding?

La siguiente imagen, en la que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que Grocery Outlet Holding tenía una deuda de 292,7 millones de USD a finales de diciembre de 2023, una reducción desde los 379,7 millones de USD de hace un año. Sin embargo, cuenta con 115,0 millones de dólares en efectivo para compensar esto, lo que lleva a una deuda neta de unos 177,7 millones de dólares.

Un vistazo al pasivo de Grocery Outlet Holding

Podemos ver en el balance más reciente que Grocery Outlet Holding tenía pasivos por valor de 384,0 millones de dólares con vencimiento dentro de un año, y pasivos por valor de 1.370 millones de dólares con vencimiento posterior. Por otro lado, tenía 115 millones de dólares en efectivo y 19,1 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de un año. Por tanto, su pasivo supera en 1.620 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Aunque esto pueda parecer mucho, no es tan grave, ya que Grocery Outlet Holding tiene una capitalización bursátil de 2.880 millones de dólares, por lo que probablemente podría reforzar su balance ampliando capital si lo necesitara. Pero está claro que deberíamos examinar de cerca si puede gestionar su deuda sin dilución.

Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es cuántas veces sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). La ventaja de este enfoque es que tenemos en cuenta tanto la cantidad absoluta de deuda (con deuda neta sobre EBITDA) como los gastos por intereses reales asociados a esa deuda (con su ratio de cobertura de intereses).

Grocery Outlet Holding tiene una deuda neta de sólo 0,83 veces el EBITDA, lo que indica que no es un prestatario temerario. Su cobertura de intereses es de 7,7 veces, lo que es más que suficiente. Además, Grocery Outlet Holding ha aumentado su EBIT un 33% en los últimos doce meses, lo que facilitará la gestión de su deuda. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el punto de partida obvio. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Grocery Outlet Holding puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero contante y sonante. Así que el paso lógico es observar la proporción de ese EBIT que se corresponde con el flujo de caja libre real. En los tres últimos años, Grocery Outlet Holding registró un flujo de caja libre equivalente al 59% de su EBIT, lo que es normal, dado que el flujo de caja libre excluye intereses e impuestos. Esta liquidez le permite reducir su deuda cuando lo desea.

Nuestra opinión

Afortunadamente, la impresionante tasa de crecimiento del EBIT de Grocery Outlet Holding implica que tiene la sartén por el mango en lo que respecta a su deuda. Pero, en un tono más sombrío, nos preocupa un poco su nivel de pasivo total. Teniendo todo esto en cuenta, parece que Grocery Outlet Holding puede manejar cómodamente sus actuales niveles de deuda. En el lado positivo, este apalancamiento puede impulsar la rentabilidad de los accionistas, pero el inconveniente potencial es un mayor riesgo de pérdidas, por lo que merece la pena vigilar el balance. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el punto de partida obvio. Pero, en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Por ejemplo, hemos descubierto 1 señal de advertencia para Grocery Outlet Holding que debería conocer antes de invertir aquí.

Al fin y al cabo, a veces es más fácil centrarse en empresas que ni siquiera necesitan deuda. Los lectores pueden acceder a una lista de valores de crecimiento con deuda neta cero 100% gratis, ahora mismo.

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