Por qué Casey's General Stores (NASDAQ:CASY) puede gestionar su deuda de forma responsable

El gestor de fondos externos respaldado por Charlie Munger, de Berkshire Hathaway, Li Lu, no tiene pelos en la lengua al afirmar que "el mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino sufrir una pérdida permanente de capital". Así que podría resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda cuando se piensa en el riesgo de una acción determinada, porque demasiada deuda puede hundir a una empresa. Podemos ver que Casey's General Stores, Inc.(NASDAQ:CASY) utiliza deuda en su negocio. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo crea esa deuda?

¿Cuándo es peligrosa la deuda?

En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea mediante la obtención de capital o con su propio flujo de caja. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Sin embargo, una situación más habitual (pero igualmente cara) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio de acción barato simplemente para tener la deuda bajo control. Por supuesto, la ventaja de la deuda es que a menudo representa capital barato, especialmente cuando sustituye la dilución en una empresa por la capacidad de reinvertir con altas tasas de rentabilidad. Cuando examinamos los niveles de deuda, primero tenemos en cuenta los niveles de tesorería y de deuda, conjuntamente.

Consulte nuestro último análisis de Casey's General Stores

¿Cuál es la deuda neta de Casey's General Stores?

El gráfico siguiente, en el que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que Casey's General Stores tenía 1.540 millones de dólares de deuda en enero de 2024; aproximadamente la misma que el año anterior. Sin embargo, como tiene una reserva de efectivo de 177,9 millones de dólares, su deuda neta es menor, de unos 1.360 millones de dólares.

¿Cómo de sano es el balance de Casey's General Stores?

Podemos ver en el balance más reciente que Casey's General Stores tenía pasivos por valor de 880,9 millones de dólares con vencimiento dentro de un año, y pasivos por valor de 2.380 millones de dólares con vencimiento posterior. Por otro lado, tenía 177,9 millones de dólares en efectivo y 158,5 millones de dólares en cuentas por cobrar que vencían dentro de un año. Por tanto, su pasivo supera en 2.920 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Este déficit no es tan grave porque Casey's General Stores tiene un valor de 11.700 millones de dólares y, por lo tanto, probablemente podría reunir suficiente capital para apuntalar su balance, si fuera necesario. Pero está claro que deberíamos examinar de cerca si puede gestionar su deuda sin dilución.

Medimos la carga de la deuda de una empresa en relación con su capacidad de generar beneficios examinando su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y calculando con qué facilidad sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (cobertura de intereses). La ventaja de este enfoque es que tenemos en cuenta tanto la cantidad absoluta de deuda (con deuda neta a EBITDA) como los gastos reales por intereses asociados a esa deuda (con su ratio de cobertura de intereses).

La deuda neta de Casey's General Stores es sólo 1,3 veces su EBITDA. Y su EBIT cubre sus gastos por intereses la friolera de 13,2 veces. Así que estamos bastante tranquilos con su uso superconservador de la deuda. Afortunadamente, el EBIT de Casey's General Stores creció un 7,5% en el último año, lo que hace que la carga de la deuda parezca aún más manejable. Al analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Casey's General Stores para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero en efectivo. Así que tenemos que ver claramente si ese EBIT se traduce en el correspondiente flujo de caja libre. En los tres últimos años, Casey's General Stores registró un flujo de caja libre equivalente al 62% de su EBIT, lo que es normal, dado que el flujo de caja libre excluye intereses e impuestos. Este dinero en efectivo significa que puede reducir su deuda cuando lo desee.

Nuestra opinión

Afortunadamente, la impresionante cobertura de intereses de Casey's General Stores implica que tiene ventaja sobre su deuda. Y su conversión de EBIT a flujo de caja libre también es buena. Si tenemos en cuenta todos estos factores, parece que Casey's General Stores utiliza la deuda con bastante sensatez. Eso significa que están asumiendo un poco más de riesgo, con la esperanza de impulsar la rentabilidad para los accionistas. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Por ejemplo, Casey's General Stores tiene una señal de advertencia que creemos que debería conocer.

A fin de cuentas, suele ser mejor centrarse en empresas que no tengan deuda neta. Puede acceder a nuestra lista especial de dichas empresas (todas con un historial de crecimiento de beneficios). Es gratis.

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