Por qué Vista Outdoor (NYSE:VSTO) tiene una importante carga de deuda

Algunos dicen que la volatilidad, más que la deuda, es la mejor manera de pensar en el riesgo como inversor, pero Warren Buffett dijo que "la volatilidad está lejos de ser sinónimo de riesgo". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda a la hora de pensar en el riesgo de un valor determinado, porque demasiada deuda puede hundir a una empresa. Podemos ver que Vista Outdoor Inc. (NYSE:VSTO ) utiliza deuda en su negocio. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?

¿Por qué la deuda conlleva riesgos?

En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea mediante la obtención de capital o con su propio flujo de caja. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Sin embargo, una situación más habitual (pero igualmente costosa) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio de acción barato simplemente para conseguir controlar la deuda. Dicho esto, la situación más común es aquella en la que una empresa gestiona su deuda razonablemente bien, y en su propio beneficio. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.

Vea nuestro último análisis de Vista Outdoor

¿Cuál es la deuda de Vista Outdoor?

Puede hacer clic en el gráfico de abajo para ver las cifras históricas, pero muestra que en junio de 2023 Vista Outdoor tenía 986,6 millones de dólares de deuda, un aumento de 586,3 millones de dólares en un año. Sin embargo, como tiene una reserva de efectivo de 63,2 millones de dólares, su deuda neta es menor, de unos 923,4 millones de dólares.

¿Cuál es la solidez del balance de Vista Outdoor?

Los últimos datos del balance muestran que Vista Outdoor tenía pasivos por valor de 522,0 millones de dólares con vencimiento dentro de un año, y pasivos por valor de 1.110 millones de dólares con vencimiento posterior. Por otro lado, tenía 63,2 millones de dólares en efectivo y 391,5 millones de dólares en cuentas por cobrar que vencían dentro de un año. Por tanto, su pasivo supera en 1.180 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo).

Este déficit es considerable en relación con su capitalización bursátil de 1.460 millones de dólares, por lo que sugiere que los accionistas deberían vigilar el uso de la deuda por parte de Vista Outdoor. Esto sugiere que los accionistas se verían fuertemente diluidos si la empresa necesitara apuntalar su balance a toda prisa.

Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es el número de veces que sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.

La deuda neta de Vista Outdoor se sitúa en unas muy razonables 1,9 veces su EBITDA, mientras que su EBIT cubrió sus gastos por intereses sólo 5,8 veces el año pasado. Aunque esto no nos preocupa demasiado, sí sugiere que los pagos de intereses son una carga. Es importante señalar que el EBIT de Vista Outdoor cayó un sorprendente 41% en los últimos doce meses. Si se mantiene esta tendencia, pagar la deuda será tan fácil como subir gatos a una montaña rusa. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura de la empresa decidirá si Vista Outdoor puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas .

Por último, una empresa sólo puede pagar su deuda con dinero en efectivo, no con beneficios contables. Así que siempre comprobamos qué parte de ese EBIT se traduce en flujo de caja libre. En los tres últimos años, Vista Outdoor ha generado un flujo de caja libre equivalente al 71% de su EBIT, más o menos lo que cabría esperar. Esta liquidez le permite reducir su deuda cuando lo desea.

Nuestra opinión

La tasa de crecimiento del EBIT de Vista Outdoor ha sido un factor realmente negativo en este análisis, aunque los demás factores que hemos tenido en cuenta le dan un aspecto mucho mejor. Por ejemplo, su conversión de EBIT a flujo de caja libre fue refrescante. Teniendo en cuenta todos los factores mencionados, creemos que la deuda de Vista Outdoor plantea algunos riesgos para la empresa. Por tanto, aunque el apalancamiento impulsa el rendimiento de los fondos propios, no nos gustaría que aumentara a partir de ahora. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Sin embargo, no todo el riesgo de la inversión reside en el balance, ni mucho menos. Por ejemplo, Vista Outdoor presenta dos señales de advertencia que creemos deben tenerse en cuenta.

Por supuesto, si usted es el tipo de inversor que prefiere comprar acciones sin la carga de la deuda, entonces no dude en descubrir nuestra exclusiva lista de acciones de crecimiento neto en efectivo, hoy mismo.

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