El precio de las acciones de V.F. Corporation (NYSE:VFC) no acaba de cuadrar

No es exagerado decir que la relación precio/ventas (o "P/V") de V.F. Corporation (NYSE:VFC) de 0,4x en estos momentos parece bastante "intermedia" para las empresas del sector del lujo en Estados Unidos, donde la mediana de la relación P/V se sitúa en torno a 0,7x. Sin embargo, no es prudente ignorar simplemente la relación P/V sin dar explicaciones, ya que los inversores pueden estar pasando por alto una oportunidad clara o un error costoso.

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¿Qué significa la relación precio/ventas de V.F para los accionistas?

V.F no ha tenido un buen comportamiento en los últimos tiempos, ya que el descenso de sus ingresos es inferior al de otras empresas, que han experimentado un crecimiento medio de sus ingresos. Tal vez el mercado esté esperando que mejore su pobre rendimiento de ingresos, lo que impediría que el P/S cayera. Si no es así, los accionistas actuales pueden estar un poco nerviosos sobre la viabilidad del precio de la acción.

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¿Coinciden las previsiones de ingresos con el ratio P/S?

Para justificar su ratio P/S, V.F necesitaría producir un crecimiento similar al del sector.

Al revisar los datos financieros del último año, nos desalentó ver que los ingresos de la empresa cayeron un 7,5%. Ello frenó la buena racha que estaba teniendo a largo plazo, ya que el crecimiento de sus ingresos en tres años sigue siendo de un notable 24% en total. Así que podemos empezar confirmando que la empresa ha hecho en general un buen trabajo de crecimiento de los ingresos durante ese tiempo, a pesar de que tuvo algunos contratiempos en el camino.

En cuanto al futuro, las estimaciones de los analistas que cubren la compañía sugieren que los ingresos crecerán un 2,5% cada año durante los próximos tres años. Dado que se prevé que el sector registre un crecimiento anual del 6,8%, la empresa se posiciona para un resultado de ingresos más débil.

Teniendo esto en cuenta, nos parece intrigante que el PER de V.F. se aproxime al de sus homólogos del sector. Al parecer, muchos inversores en la empresa son menos bajistas de lo que indican los analistas y no están dispuestos a desprenderse de sus acciones en estos momentos. Estos accionistas podrían estar preparándose para una futura decepción si la PER cae a niveles más acordes con las perspectivas de crecimiento.

Conclusión sobre la PER de V.F.

Diríamos que el poder de la relación precio/ventas no es principalmente como instrumento de valoración, sino más bien para calibrar el sentimiento actual de los inversores y las expectativas futuras.

Dado que las previsiones de crecimiento de los ingresos de V.F. son relativamente moderadas en comparación con el sector en general, resulta sorprendente ver que cotiza con su actual relación precio/ventas. Cuando vemos empresas con unas perspectivas de ingresos relativamente más débiles en comparación con el sector, sospechamos que el precio de la acción corre el riesgo de bajar, lo que enviaría el moderado P/S a la baja. Circunstancias como ésta suponen un riesgo para los inversores actuales y potenciales, que pueden ver caer el precio de las acciones si el bajo crecimiento de los ingresos afecta al sentimiento.

Siempre es necesario tener en cuenta el fantasma siempre presente del riesgo de inversión. Hemos identificado 2 señales de advertencia con V.F, y comprenderlas debería formar parte de su proceso de inversión.

Es importante asegurarse de buscar una gran empresa, no sólo la primera idea que se le ocurra. Así pues, si el crecimiento de la rentabilidad coincide con su idea de una gran empresa, eche un vistazo a esta lista gratuita de empresas interesantes con un fuerte crecimiento reciente de los beneficios (y un PER bajo).

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