Estas 4 medidas indican que Taylor Morrison Home (NYSE:TMHC) está utilizando la deuda razonablemente bien

Algunos dicen que la volatilidad, más que la deuda, es la mejor manera de pensar en el riesgo como inversor, pero Warren Buffett dijo célebremente que "la volatilidad está lejos de ser sinónimo de riesgo". Es natural tener en cuenta el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Es importante destacar que Taylor Morrison Home Corporation (NYSE:TMHC ) tiene deuda. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?

¿Cuándo es peligrosa la deuda?

En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea mediante la obtención de capital o con su propio flujo de caja. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Sin embargo, un caso más frecuente (pero igualmente costoso) es cuando una empresa debe emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Por supuesto, la ventaja de la deuda es que a menudo representa capital barato, especialmente cuando sustituye la dilución en una empresa por la capacidad de reinvertir con altas tasas de rentabilidad. Lo primero que hay que hacer a la hora de considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.

Vea nuestro último análisis de Taylor Morrison Home

¿Cuál es la deuda neta de Taylor Morrison Home?

Como se puede ver a continuación, Taylor Morrison Home tenía 2.390 millones de dólares de deuda en junio de 2023, por debajo de los 2.950 millones de dólares del año anterior. Sin embargo, tiene 1.230 millones de dólares en efectivo para compensar esto, lo que lleva a una deuda neta de alrededor de 1.170 millones de dólares.

¿Cuál es la solidez del balance de Taylor Morrison Home?

Haciendo zoom en los últimos datos del balance, podemos ver que Taylor Morrison Home tenía pasivos por valor de 945,6 millones de dólares con vencimiento a 12 meses y pasivos por valor de 2.710 millones de dólares con vencimiento posterior. Como contrapartida, contaba con 1.230 millones de dólares en efectivo y 189,5 millones de dólares en cuentas a cobrar con vencimiento a menos de 12 meses. Por lo tanto, el pasivo es superior en 2.240 millones de dólares a la suma de la tesorería y los créditos a corto plazo.

Taylor Morrison Home tiene una capitalización bursátil de 4.460 millones de dólares, por lo que es muy probable que pudiera obtener efectivo para mejorar su balance, si fuera necesario. Sin embargo, merece la pena examinar de cerca su capacidad para pagar la deuda.

Medimos la carga de la deuda de una empresa en relación con su capacidad de beneficios observando su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y calculando con qué facilidad sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (cobertura de intereses). La ventaja de este enfoque es que tenemos en cuenta tanto la cantidad absoluta de deuda (con la deuda neta en relación con el EBITDA) como los gastos por intereses reales asociados a esa deuda (con su ratio de cobertura de intereses).

Taylor Morrison Home tiene un bajo ratio de deuda neta sobre EBITDA, de sólo 0,80 puntos. Y su EBIT cubre fácilmente sus gastos por intereses, ya que es 712 veces mayor. Así que estamos bastante tranquilos con su uso superconservador de la deuda. Y también observamos con agrado que Taylor Morrison Home aumentó su EBIT un 17% el año pasado, lo que hace que su carga de deuda sea más fácil de manejar. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Taylor Morrison Home puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si te centras en el futuro puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas .

Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero contante y sonante. Así que merece la pena comprobar cuánto de ese EBIT está respaldado por flujo de caja libre. En los tres últimos años, Taylor Morrison Home ha registrado un flujo de caja libre equivalente al 86% de su EBIT, una cifra superior a la que cabría esperar. Esto la sitúa en una buena posición para reducir su deuda si así lo desea.

Nuestra opinión

Afortunadamente, la impresionante cobertura de intereses de Taylor Morrison Home implica que tiene ventaja sobre su deuda. Pero, en un tono más sombrío, nos preocupa un poco su nivel de pasivo total. Desde una perspectiva más amplia, creemos que el uso de la deuda por parte de Taylor Morrison Home parece bastante razonable y no nos preocupa. Al fin y al cabo, un apalancamiento sensato puede impulsar la rentabilidad de los fondos propios. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero, en última instancia, toda empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Tenga en cuenta que Taylor Morrison Home muestra 1 señal de advertencia en nuestro análisis de inversión , que usted debería conocer...

A fin de cuentas, suele ser mejor centrarse en empresas que no tengan deuda neta. Puede acceder a nuestra lista especial de este tipo de empresas (todas ellas con un historial de crecimiento de beneficios). Es gratis.

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