Cuando cerca de la mitad de las empresas de Estados Unidos tienen ratios precio/beneficios (o "PER") superiores a 18x, puede considerar NVR, Inc.(NYSE:NVR) como una inversión atractiva con su ratio PER de 15x. Aunque no es prudente tomar el PER al pie de la letra, ya que puede haber una explicación de por qué es limitado.
No cabe duda de que NVR ha estado haciendo un buen trabajo últimamente, ya que el crecimiento de sus beneficios ha sido positivo, mientras que la mayoría de las demás empresas han visto retroceder sus beneficios. Puede ser que muchos esperen que el fuerte rendimiento de los beneficios se degrade sustancialmente, posiblemente más que el mercado, que ha reprimido el PER. Si no es así, los actuales accionistas tienen motivos para ser bastante optimistas sobre la futura evolución de la cotización.
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¿Hay crecimiento para NVR?
El único momento en el que uno se sentiría realmente cómodo viendo un PER tan bajo como el de NVR es cuando el crecimiento de la empresa está en camino de ir a la zaga del mercado.
Retrospectivamente, el año pasado la empresa obtuvo prácticamente los mismos beneficios que el año anterior. Aun así, el último trienio ha registrado un excelente aumento global del 97% en el BPA, a pesar de su poco alentador rendimiento a corto plazo. Por lo tanto, es justo decir que el crecimiento de los beneficios de la empresa en los últimos tiempos ha sido magnífico.
De cara al futuro, se prevé una caída del BPA del 0,1% anual durante los próximos tres años, según los seis analistas que siguen a la empresa. Con el mercado pronosticando un crecimiento del 10% anual, se trata de un resultado decepcionante.
Con estos datos, no nos sorprende que NVR cotice a un PER inferior al del mercado. No obstante, no hay garantía de que el PER haya alcanzado un suelo todavía con los beneficios en retroceso. Existe la posibilidad de que el PER caiga a niveles aún más bajos si la empresa no mejora su rentabilidad.
La última palabra
Aunque la relación precio/beneficios no debería ser el factor determinante a la hora de comprar o no una acción, es un barómetro bastante capaz de medir las expectativas de beneficios.
Hemos establecido que NVR mantiene su bajo PER por la debilidad de su previsión de deslizamiento de beneficios, como era de esperar. En estos momentos, los accionistas están aceptando el bajo PER, ya que admiten que los beneficios futuros probablemente no depararán sorpresas agradables. Es difícil que la cotización suba con fuerza en un futuro próximo en estas circunstancias.
Siempre es necesario tener en cuenta el fantasma siempre presente del riesgo de inversión. Hemos identificado dos señales de advertencia en NVR (al menos una de ellas potencialmente grave), y comprenderlas debería formar parte de su proceso de inversión.
Por supuesto, también podría encontrar una acción mejor que NVR. Así que puede que desee ver esta recopilación gratuita de otras empresas que tienen ratios razonables de PER y que han aumentado fuertemente sus beneficios.
La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
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