Mohawk Industries (NYSE:MHK) tiene un balance algo tenso

El gestor de fondos externos respaldado por Charlie Munger, de Berkshire Hathaway, Li Lu, no se anda con rodeos al afirmar: "El mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino sufrir una pérdida permanente de capital". Cuando pensamos en lo arriesgada que es una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su uso de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Observamos que Mohawk Industries, Inc. (NYSE:MHK ) tiene deuda en su balance. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?

¿Qué riesgo conlleva la deuda?

La deuda y otros pasivos se convierten en un riesgo para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a un precio bajo, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta muy buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. Lo primero que hay que hacer a la hora de considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.

Echa un vistazo a nuestro último análisis de Mohawk Industries

¿Cuánta deuda tiene Mohawk Industries?

Como puede ver a continuación, a finales de julio de 2023, Mohawk Industries tenía 2.980 millones de dólares de deuda, frente a los 2.500 millones de dólares de hace un año. Haga clic en la imagen para ver más detalles. Sin embargo, como tiene una reserva de efectivo de 570,9 millones de dólares, su deuda neta es menor, de unos 2.410 millones de dólares.

¿Cuál es la salud del balance de Mohawk Industries?

Los últimos datos del balance muestran que Mohawk Industries tenía pasivos por valor de 3.290 millones de dólares con vencimiento dentro de un año, y pasivos por valor de 3.090 millones de dólares con vencimiento posterior. Como contrapartida, disponía de 570,9 millones de dólares en efectivo y 2.090 millones de dólares en créditos que vencían en un plazo de 12 meses. Por lo tanto, el pasivo es superior en 3.720 millones de dólares a la suma de la tesorería y los créditos a corto plazo.

Este déficit es considerable en relación con su capitalización bursátil de 5.690 millones de dólares, por lo que sugiere que los accionistas deberían vigilar el uso de la deuda por parte de Mohawk Industries. En caso de que sus prestamistas le exijan apuntalar el balance, los accionistas probablemente se enfrentarían a una fuerte dilución.

Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es el número de veces que sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.

Diríamos que el moderado ratio deuda neta/EBITDA de Mohawk Industries (siendo de 1,7), indica prudencia a la hora de endeudarse. Y su fuerte cobertura de intereses de 10,8 veces, nos hace sentirnos aún más cómodos. Es importante señalar que el EBIT de Mohawk Industries cayó un sorprendente 44% en los últimos doce meses. Si este descenso continúa, pagar la deuda será más difícil que vender foie gras en una convención vegana. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el punto de partida obvio. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Mohawk Industries para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas .

Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero en efectivo. Así que el paso lógico es observar la proporción de ese EBIT que se corresponde con el flujo de caja libre real. En los tres últimos años, Mohawk Industries registró un flujo de caja libre equivalente al 53% de su EBIT, lo que es normal, dado que el flujo de caja libre excluye intereses e impuestos. Este flujo de caja libre sitúa a la empresa en una buena posición para amortizar deuda, cuando proceda.

Nuestra opinión

La tasa de crecimiento del EBIT de Mohawk Industries fue realmente negativa en este análisis, aunque los demás factores que tuvimos en cuenta la arrojaron bajo una luz significativamente mejor. En particular, su cobertura de intereses fue revigorizante. Si tenemos en cuenta todos los factores analizados, nos parece que Mohawk Industries está asumiendo algunos riesgos con su uso de la deuda. Así que, aunque ese apalancamiento impulsa el rendimiento de los fondos propios, no nos gustaría verlo aumentar a partir de ahora. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. En este sentido, debería estar atento a la primera señal de advertencia que hemos detectado en Mohawk Industries .

Por supuesto, si usted es el tipo de inversor que prefiere comprar valores sin la carga de la deuda, no dude en descubrir hoy mismo nuestra exclusiva lista de valores de crecimiento neto en efectivo.

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