Kontoor Brands (NYSE:KTB) parece utilizar la deuda con bastante sensatez

El gestor de fondos externos respaldado por Charlie Munger, de Berkshire Hathaway, Li Lu, no tiene pelos en la lengua al afirmar que "el mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino sufrir una pérdida permanente de capital". Cuando pensamos en el grado de riesgo de una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su uso de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Observamos que Kontoor Brands, Inc. (NYSE:KTB ) tiene deuda en su balance. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por su uso de la deuda?

¿Por qué la deuda conlleva riesgos?

En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea mediante la obtención de capital o con su propio flujo de caja. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a bajo precio, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Por supuesto, la deuda puede ser una herramienta importante en las empresas, sobre todo en las que necesitan mucho capital. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos el efectivo y la deuda juntos.

Vea nuestro último análisis de Kontoor Brands

¿Cuál es la deuda neta de Kontoor Brands?

El siguiente gráfico, en el que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que Kontoor Brands tenía una deuda de 788,3 millones de dólares en julio de 2023, aproximadamente la misma que el año anterior. Sin embargo, también tenía 82,4 millones de dólares en efectivo, por lo que su deuda neta es de 705,9 millones de dólares.

Un vistazo al pasivo de Kontoor Brands

Haciendo zoom en los últimos datos del balance, podemos ver que Kontoor Brands tenía pasivos por valor de 389,0 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 896,1 millones de dólares con vencimiento posterior. Como contrapartida, disponía de 82,4 millones de dólares en efectivo y 192,1 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de 12 meses. Por lo tanto, su pasivo supera en 1.010 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo).

Aunque esto pueda parecer mucho, no es tan grave, ya que Kontoor Brands tiene una capitalización bursátil de 2.580 millones de dólares, por lo que probablemente podría reforzar su balance ampliando capital si lo necesitara. Pero está claro que deberíamos examinar de cerca si puede gestionar su deuda sin dilución.

Para calibrar la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). La ventaja de este planteamiento es que tenemos en cuenta tanto el volumen absoluto de deuda (con la deuda neta sobre EBITDA) como los gastos reales por intereses asociados a esa deuda (con su ratio de cobertura de intereses).

Con un ratio deuda/EBITDA de 1,9, Kontoor Brands utiliza la deuda de forma inteligente pero responsable. Y el hecho de que su EBIT de los últimos doce meses fuera 9,2 veces superior a sus gastos por intereses armoniza con ese tema. Lamentablemente, el EBIT de Kontoor Brands cayó un 3,3% en el último año. Si la tendencia de los beneficios continúa, la carga de la deuda crecerá como el corazón de una osa polar que vigila a su único cachorro. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Kontoor Brands puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas .

Por último, una empresa sólo puede pagar su deuda con dinero en efectivo, no con beneficios contables. Por lo tanto, es evidente que tenemos que ver si ese EBIT se traduce en el correspondiente flujo de caja libre. En los tres últimos años, Kontoor Brands ha generado un flujo de caja libre equivalente al 62% de su EBIT, más o menos lo que cabría esperar. Este flujo de caja libre sitúa a la empresa en una buena posición para amortizar deuda, cuando proceda.

Nuestra opinión

Tanto la capacidad de Kontoor Brands para cubrir sus gastos por intereses con su EBIT como su conversión de EBIT en flujo de caja libre nos reconfortan en el sentido de que puede hacer frente a su deuda. Por otro lado, su tasa de crecimiento del EBIT nos hace sentirnos algo menos cómodos con su deuda. Teniendo en cuenta esta serie de datos, creemos que Kontoor Brands está en buena posición para gestionar sus niveles de deuda. Dicho esto, la carga es lo suficientemente pesada como para que recomendemos a cualquier accionista que la vigile de cerca. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero, en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Estos riesgos pueden ser difíciles de detectar. Todas las empresas los tienen, y hemos detectado 2 señales de advertencia para Kontoor Brands (¡de las cuales 1 es un poco preocupante!) que debería conocer.

Al fin y al cabo, a veces es más fácil centrarse en empresas que ni siquiera necesitan deuda. Los lectores pueden acceder a una lista de valores de crecimiento con deuda neta cero 100% gratis , ahora mismo.

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