La relación precio/beneficios (o "PER") de 4,9 veces de Hovnanian Enterprises, Inc.(NYSE:HOV) podría hacerla parecer una buena compra en estos momentos en comparación con el mercado de Estados Unidos, donde alrededor de la mitad de las empresas tienen PER superiores a 18 veces e incluso los PER superiores a 32 veces son bastante comunes. Sin embargo, el PER podría ser bastante bajo por alguna razón y requiere una investigación más profunda para determinar si está justificado.
Por ejemplo, el retroceso de los beneficios de Hovnanian Enterprises en los últimos tiempos debería ser motivo de reflexión. Puede ser que muchos esperen que los decepcionantes resultados continúen o se aceleren, lo que ha reprimido el PER. Sin embargo, si esto no sucede, es posible que los accionistas actuales se sientan optimistas sobre la futura dirección del precio de la acción.
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¿Qué nos dicen las métricas de crecimiento sobre el bajo PER?
El único momento en el que uno se sentiría realmente cómodo viendo un PER tan bajo como el de Hovnanian Enterprises es cuando el crecimiento de la empresa está en camino de quedarse decididamente rezagado con respecto al mercado.
Echando la vista atrás, el crecimiento de los beneficios por acción de la empresa el año pasado no fue algo que entusiasmara, ya que registró un decepcionante descenso del 1,4%. Sin embargo, unos cuantos años anteriores muy fuertes significan que todavía fue capaz de aumentar el BPA en un impresionante 158% en total durante los últimos tres años. Así que podemos empezar confirmando que la empresa ha hecho en general un muy buen trabajo de crecimiento de los beneficios durante ese tiempo, a pesar de que tuvo algunos contratiempos en el camino.
Si comparamos esa trayectoria reciente de beneficios a medio plazo con la previsión de crecimiento del 13% a un año del mercado más amplio, vemos que es notablemente más atractiva sobre una base anualizada.
En vista de ello, resulta curioso que el PER de Hovnanian Enterprises se sitúe por debajo del de la mayoría de las demás empresas. Al parecer, algunos accionistas creen que el rendimiento reciente ha sobrepasado sus límites y han estado aceptando precios de venta significativamente más bajos.
¿Qué podemos aprender del PER de Hovnanian Enterprises?
Por lo general, nuestra preferencia es limitar el uso de la relación precio/beneficios a establecer lo que piensa el mercado sobre la salud general de una empresa.
Hemos establecido que Hovnanian Enterprises cotiza actualmente con un PER muy inferior al esperado, ya que su reciente crecimiento a tres años es superior a la previsión más amplia del mercado. Cuando vemos unos beneficios sólidos con un crecimiento más rápido que el del mercado, suponemos que son los riesgos potenciales los que podrían estar ejerciendo una presión significativa sobre el PER. Al menos, los riesgos de precio parecen muy bajos si se mantienen las recientes tendencias de beneficios a medio plazo, pero los inversores parecen pensar que los beneficios futuros podrían registrar mucha volatilidad.
Antes de que decida su opinión, hemos descubierto 2 señales de advertencia para Hovnanian Enterprises que debería tener en cuenta.
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