Estas 4 medidas indican que D.R. Horton (NYSE:DHI) está utilizando la deuda razonablemente bien

El legendario gestor de fondos Li Lu (al que apoyó Charlie Munger) dijo una vez: "El mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino si sufrirá una pérdida permanente de capital". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda cuando se piensa en el riesgo de una acción determinada, porque demasiada deuda puede hundir a una empresa. Podemos ver que D.R. Horton, Inc.(NYSE:DHI) utiliza deuda en su negocio. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?

¿Qué riesgo conlleva la deuda?

La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Aunque esto no es demasiado común, a menudo vemos empresas endeudadas que diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a captar capital a un precio distressed. Dicho esto, la situación más común es aquella en la que una empresa gestiona su deuda razonablemente bien, y en su propio beneficio. Cuando examinamos los niveles de deuda, primero tenemos en cuenta tanto los niveles de tesorería como los de deuda, conjuntamente.

Consulte nuestro último análisis de D.R. Horton

¿Cuál es la deuda de D.R. Horton?

Como puede ver a continuación, D.R. Horton tenía 5.940 millones de dólares de deuda en marzo de 2024, que es aproximadamente la misma que el año anterior. Puede hacer clic en el gráfico para ver más detalles. Sin embargo, tiene 2.750 millones de dólares en efectivo para compensar esto, lo que lleva a una deuda neta de alrededor de 3.190 millones de dólares.

¿Cuál es la salud del balance de D.R. Horton?

Los últimos datos del balance muestran que D.R. Horton tenía pasivos por valor de 5.860 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 4.240 millones de dólares que vencían después. Por otro lado, disponía de 2.750 millones de dólares en efectivo y 323,8 millones de dólares en cuentas por cobrar que vencían dentro de un año. Por tanto, su pasivo supera en 7.030 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo).

Por supuesto, D.R. Horton tiene una titánica capitalización bursátil de 49.900 millones de dólares, por lo que estos pasivos son probablemente manejables. Pero hay suficientes pasivos como para que recomendemos a los accionistas que sigan vigilando el balance en el futuro.

Para evaluar la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). De este modo, consideramos tanto el quantum absoluto de la deuda como los tipos de interés que se pagan por ella.

D.R. Horton tiene un bajo ratio de deuda neta sobre EBITDA, de sólo 0,49. Y su EBIT cubre fácilmente sus intereses. Y su EBIT cubre fácilmente sus gastos por intereses, siendo 1.000 veces su tamaño. Así que se podría argumentar que no está más amenazada por su deuda que un elefante por un ratón. Pero la otra cara de la historia es que D.R. Horton vio cómo su EBIT disminuía un 5,5% en el último año. Si los beneficios siguen disminuyendo a ese ritmo, la empresa podría tener cada vez más dificultades para gestionar su carga de deuda. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si D.R. Horton puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si se centra en el futuro, puede consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero en efectivo. Así que siempre comprobamos qué parte de ese EBIT se traduce en flujo de caja libre. En los últimos tres años, el flujo de caja libre de D.R. Horton ascendió al 24% de su EBIT, menos de lo que esperaríamos. Eso no está muy bien, cuando se trata de pagar la deuda.

Nuestra opinión

Tanto la capacidad de D.R. Horton para cubrir sus gastos por intereses con su EBIT como su deuda neta en relación con el EBITDA nos reconfortan en el sentido de que puede hacer frente a su deuda. Por otro lado, su conversión de EBIT a flujo de caja libre nos hace sentirnos un poco menos cómodos con su deuda. Teniendo en cuenta este abanico de datos, creemos que D.R. Horton está en buena posición para gestionar sus niveles de deuda. Dicho esto, la carga es lo suficientemente pesada como para que recomendemos a cualquier accionista que la vigile de cerca. Al analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero, en última instancia, toda empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Por ejemplo, hemos descubierto 1 señal de advertencia para D.R. Horton que debería conocer antes de invertir aquí.

Al fin y al cabo, a veces es más fácil centrarse en empresas que ni siquiera necesitan deuda. Los lectores pueden acceder a una lista de valores de crecimiento con deuda neta cero 100% gratis, ahora mismo.

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