Estas 4 medidas indican que TopBuild (NYSE:BLD) está utilizando la deuda razonablemente bien

El legendario gestor de fondos Li Lu (al que apoyó Charlie Munger) dijo una vez: "El mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino si se va a sufrir una pérdida permanente de capital". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Podemos ver que TopBuild Corp.(NYSE:BLD) utiliza deuda en su negocio. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?

¿Qué riesgo conlleva la deuda?

La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, un caso más frecuente (pero igualmente costoso) es que una empresa tenga que emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Por supuesto, la deuda puede ser una herramienta importante en las empresas, sobre todo en las que necesitan mucho capital. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.

Vea nuestro último análisis de TopBuild

¿Cuál es la deuda de TopBuild?

Como se puede ver a continuación, TopBuild tenía 1.410 millones de dólares de deuda, a marzo de 2024, que es aproximadamente la misma que el año anterior. Puede hacer clic en el gráfico para obtener más detalles. Por otro lado, dispone de 968,8 millones de dólares en efectivo, lo que supone una deuda neta de unos 439,9 millones de dólares.

Un vistazo al pasivo de TopBuild

Haciendo zoom en los últimos datos del balance, podemos ver que TopBuild tenía pasivos por valor de 784,4 millones de dólares con vencimiento a 12 meses y pasivos por valor de 1.810 millones de dólares con vencimiento posterior. Como contrapartida, TopBuild dispone de una tesorería de 968,8 millones de dólares y de créditos por valor de 829,2 millones de dólares con vencimiento a 12 meses. Así pues, su pasivo supera en 800,4 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Dado que TopBuild tiene una enorme capitalización bursátil de 12.700 millones de dólares, es difícil creer que estos pasivos supongan una gran amenaza. Dicho esto, está claro que debemos seguir vigilando su balance, no sea que cambie a peor.

Medimos la carga de la deuda de una empresa en relación con su poder de beneficios observando su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y calculando con qué facilidad sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (cobertura de intereses). La ventaja de este enfoque es que tenemos en cuenta tanto la cantidad absoluta de deuda (con deuda neta a EBITDA) como los gastos por intereses reales asociados a esa deuda (con su ratio de cobertura de intereses).

La deuda neta de TopBuild es sólo 0,42 veces su EBITDA. Y su EBIT cubre sus gastos por intereses la friolera de 12,1 veces. Así que se podría argumentar que no está más amenazada por su deuda que un elefante por un ratón. Afortunadamente, TopBuild aumentó su EBIT un 9,6% en el último año, lo que hace que la carga de la deuda parezca aún más manejable. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de TopBuild para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, aunque el fisco adore los beneficios contables, los prestamistas sólo aceptan el dinero en efectivo. Así que siempre comprobamos qué parte de ese EBIT se traduce en flujo de caja libre. En los tres últimos años, TopBuild ha generado un flujo de caja libre equivalente al 71% de su EBIT, más o menos lo que cabría esperar. Este flujo de caja libre sitúa a la empresa en una buena posición para amortizar deuda, cuando proceda.

Nuestra opinión

La buena noticia es que la capacidad demostrada por TopBuild para cubrir sus gastos por intereses con su EBIT nos encanta como un perrito mullido a un niño pequeño. Y eso es sólo el principio de las buenas noticias, ya que su deuda neta sobre EBITDA también es muy alentadora. Desde una perspectiva más amplia, creemos que el uso de la deuda por parte de TopBuild parece bastante razonable y no nos preocupa. Al fin y al cabo, un apalancamiento razonable puede aumentar la rentabilidad de los fondos propios. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, toda empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. En este sentido, debería tener en cuenta la primera señal de advertencia que hemos detectado en TopBuild.

A fin de cuentas, a menudo es mejor centrarse en empresas libres de deuda neta. Puede acceder a nuestra lista especial de este tipo de empresas (todas ellas con un historial de crecimiento de beneficios). Es gratis.

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