Algunos dicen que la volatilidad, más que la deuda, es la mejor manera de pensar en el riesgo como inversor, pero Warren Buffett dijo que "la volatilidad está lejos de ser sinónimo de riesgo". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Como muchas otras empresas, VOXX International Corporation(NASDAQ:VOXX) recurre a la deuda. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por su uso de la deuda?
¿Cuándo es peligrosa la deuda?
La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Sin embargo, un caso más frecuente (pero igualmente costoso) es que una empresa tenga que emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Por supuesto, muchas empresas utilizan la deuda para financiar el crecimiento, sin ninguna consecuencia negativa. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.
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¿Cuál es la deuda neta de VOXX International?
Puede hacer clic en el gráfico de abajo para ver las cifras históricas, pero muestra que en febrero de 2024 VOXX International tenía 72,4 millones de dólares de deuda, un aumento de 38,0 millones de dólares en un año. Sin embargo, como tiene una reserva de efectivo de 11,0 millones de dólares, su deuda neta es menor, de unos 61,4 millones de dólares.
Un vistazo al pasivo de VOXX International
Haciendo zoom en los últimos datos del balance, podemos ver que VOXX International tenía pasivos por valor de 97,0 millones de dólares con vencimiento a 12 meses y pasivos por valor de 94,8 millones de dólares con vencimiento posterior. Para compensar estas obligaciones, dispone de 11 millones de dólares en efectivo y de 75,6 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a 12 meses. Por lo tanto, su pasivo supera la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo) en 105,2 millones de dólares.
Si tenemos en cuenta que este déficit supera los 76,7 millones de dólares de capitalización bursátil de la empresa, nos sentiremos inclinados a revisar atentamente el balance. Hipotéticamente, sería necesaria una dilución extremadamente fuerte si la empresa se viera obligada a pagar su pasivo mediante una ampliación de capital al precio actual de las acciones. Cuando se analizan los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero son los beneficios de VOXX International los que influirán en cómo se mantenga el balance en el futuro. Por lo tanto, a la hora de considerar la deuda, merece la pena fijarse en la tendencia de los beneficios. Haga clic aquí para ver una instantánea interactiva.
El año pasado, VOXX International registró pérdidas antes de intereses e impuestos y, de hecho, redujo sus ingresos un 12%, hasta 469 millones de dólares. Preferiríamos ver crecimiento.
Caveat Emptor
VOXX International no sólo redujo sus ingresos en los últimos doce meses, sino que también obtuvo beneficios negativos antes de intereses e impuestos (EBIT). Su pérdida EBIT ascendió a la friolera de 26 millones de dólares. Esto, unido al pasivo mencionado anteriormente, nos pone nerviosos. Tendría que mejorar sus operaciones rápidamente para que nos interesara. Entre otras cosas, porque ha tenido un flujo de caja libre negativo de 23 millones de dólares en los últimos doce meses. Así que basta con decir que consideramos que la acción es arriesgada. No cabe duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Estos riesgos pueden ser difíciles de detectar. Todas las empresas los tienen, y hemos detectado 4 señales de advertencia para VOXX International (¡de las cuales 1 nos incomoda un poco!) que debería conocer.
Al fin y al cabo, a veces es más fácil centrarse en empresas que ni siquiera necesitan deuda. Los lectores pueden acceder a una lista de valores de crecimiento con deuda neta cero 100% gratis, ahora mismo.
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