Algunos dicen que la volatilidad, más que la deuda, es la mejor manera de pensar en el riesgo como inversor, pero Warren Buffett dijo célebremente que "la volatilidad está lejos de ser sinónimo de riesgo". Cuando pensamos en el riesgo de una empresa, siempre nos gusta fijarnos en el uso que hace de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Podemos ver que VOXX International Corporation(NASDAQ:VOXX) utiliza deuda en su negocio. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?
¿Por qué la deuda conlleva riesgos?
La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Aunque esto no es demasiado común, a menudo vemos empresas endeudadas que diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a reunir capital a un precio distorsionado. Por supuesto, la deuda puede ser una herramienta importante en las empresas, sobre todo en las que necesitan mucho capital. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos conjuntamente el efectivo y la deuda.
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¿Cuál es la deuda neta de VOXX International?
La siguiente imagen, en la que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que en agosto de 2023 VOXX International tenía una deuda de 41,7 millones de dólares, frente a los 36,8 millones de dólares de hace un año. Por otro lado, dispone de 5,93 millones de dólares en efectivo, lo que supone una deuda neta de unos 35,8 millones de dólares.
¿Cuál es la salud del balance de VOXX International?
Del balance más reciente se desprende que VOXX International tenía pasivos por valor de 151,5 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 66,4 millones de dólares que vencían después. Para compensar estas obligaciones, disponía de 5,93 millones de dólares en efectivo, así como de 66,1 millones de dólares en cuentas por cobrar que vencían en un plazo de 12 meses. Así pues, su pasivo supera en 145,9 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.
Se trata de una montaña de apalancamiento en relación con su capitalización bursátil de 230,1 millones de dólares. Esto sugiere que los accionistas se verían muy diluidos si la empresa necesitara apuntalar su balance a toda prisa. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de VOXX International para mantener un balance saneado en el futuro. Así pues, si quiere saber lo que piensan los profesionales, puede que le interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.
En 12 meses, VOXX International registró pérdidas a nivel de EBIT, y vio caer sus ingresos hasta los 505 millones de dólares, lo que supone un descenso del 17%. Preferiríamos ver crecimiento.
Caveat Emptor
Mientras que la caída de los ingresos de VOXX International es tan alentadora como una manta mojada, podría decirse que su pérdida de beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) es aún menos atractiva. En concreto, la pérdida EBIT fue de 18 millones de dólares. Teniendo esto en cuenta junto con los pasivos mencionados anteriormente, no nos da mucha confianza que la empresa deba utilizar tanta deuda. Francamente, creemos que el balance dista mucho de ser adecuado, aunque podría mejorar con el tiempo. Nos sentiríamos mejor si convirtiera sus pérdidas de los últimos doce meses de 34 millones de dólares en beneficios. Por tanto, creemos que este valor es bastante arriesgado. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero, en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Tenga en cuenta que VOXX International muestra 2 señales de advertencia en nuestro análisis de inversión, que usted debería conocer...
Si está interesado en invertir en empresas que pueden aumentar sus beneficios sin la carga de la deuda, consulte esta lista gratuita de empresas en crecimiento que tienen efectivo neto en el balance.
La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
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