Estas 4 Medidas Indican Que Snap One Holdings (NASDAQ:SNPO) Está Usando Deuda Extensivamente

David Iben lo expresó muy bien cuando dijo: "La volatilidad no es un riesgo que nos preocupe. Lo que nos importa es evitar la pérdida permanente de capital". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Observamos que Snap One Holdings Corp.(NASDAQ:SNPO) tiene deuda en su balance. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda hace que la empresa sea arriesgada.

¿Cuándo es peligrosa la deuda?

La deuda y otros pasivos se convierten en riesgosos para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente con esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Sin embargo, una situación más habitual (pero aún costosa) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio de acción barato simplemente para tener la deuda bajo control. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta extremadamente buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos el efectivo y la deuda juntos.

Vea nuestro último análisis de Snap One Holdings

¿Cuál es la deuda neta de Snap One Holdings?

Como puede ver a continuación, Snap One Holdings tenía 500,1 millones de dólares de deuda, en septiembre de 2023, que es aproximadamente la misma que el año anterior. Puede hacer clic en el gráfico para obtener más detalles. Sin embargo, como tiene una reserva de efectivo de 40,0 millones de dólares, su deuda neta es menor, de unos 460,1 millones de dólares.

¿Cuál es la solidez del balance de Snap One Holdings?

Si nos centramos en los últimos datos del balance, podemos ver que Snap One Holdings tenía pasivos por valor de 170,3 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 681,2 millones de dólares con vencimiento posterior. Por otro lado, tenía 40 millones de dólares en efectivo y 53,8 millones de dólares en cuentas por cobrar que vencían dentro de un año. Por lo tanto, el pasivo es superior en 757,6 millones de dólares a la suma de la tesorería y los créditos a corto plazo.

Dado que este déficit es superior a la capitalización bursátil de la empresa, de 609,2 millones de dólares, creemos que los accionistas deberían vigilar los niveles de deuda de Snap One Holdings, como un padre que ve a su hijo montar en bicicleta por primera vez. En el supuesto de que la empresa tuviera que sanear su balance rápidamente, parece probable que los accionistas sufrieran una gran dilución.

Para calibrar la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). De este modo, consideramos tanto el quantum absoluto de la deuda como los tipos de interés que se pagan por ella.

Los accionistas de Snap One Holdings se enfrentan al doble problema de un elevado ratio de deuda neta sobre EBITDA (5,2) y una cobertura de intereses bastante débil, ya que el EBIT es sólo 0,48 veces el gasto por intereses. Esto significa que consideraríamos que tiene una fuerte carga de deuda. La buena noticia es que Snap One Holdings mejoró su EBIT un 4,5% en los últimos doce meses, reduciendo así gradualmente sus niveles de deuda en relación con sus beneficios. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Snap One Holdings puede reforzar su balance con el paso del tiempo. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, una empresa necesita flujo de caja libre para pagar la deuda; los beneficios contables no bastan. Así que el paso lógico es observar la proporción de ese EBIT que se corresponde con el flujo de caja libre real. Durante los tres últimos años, Snap One Holdings ha quemado mucho efectivo. Aunque los inversores esperan sin duda que esta situación se invierta a su debido tiempo, es evidente que el uso de la deuda es más arriesgado.

Nuestra opinión

A primera vista, la cobertura de intereses de Snap One Holdings nos hace dudar del valor, y su conversión de EBIT en flujo de caja libre no es más atractiva que un restaurante vacío en la noche más concurrida del año. Pero al menos su tasa de crecimiento del EBIT no es tan mala. Teniendo en cuenta todos los factores mencionados, parece que Snap One Holdings tiene demasiada deuda. Aunque a algunos inversores les encanta este tipo de riesgo, a nosotros no nos gusta. Aunque Snap One Holdings perdió dinero en la cuenta de resultados, su EBIT positivo sugiere que el negocio en sí tiene potencial. Por lo tanto, es posible que desee comprobar cómo han evolucionado los beneficios en los últimos años.

Al fin y al cabo, a veces es más fácil centrarse en empresas que ni siquiera necesitan deuda. Los lectores pueden acceder a una lista de valores de crecimiento con deuda neta cero 100% gratis, ahora mismo.

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