¿Es Rocky Brands (NASDAQ:RCKY) una inversión arriesgada?

David Iben lo expresó muy bien cuando dijo: "La volatilidad no es un riesgo que nos preocupe. Lo que nos importa es evitar la pérdida permanente de capital". Cuando pensamos en lo arriesgada que es una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su uso de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Es importante señalar que Rocky Brands, Inc.(NASDAQ:RCKY) tiene deuda. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?

¿Qué riesgo conlleva la deuda?

La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de devolver la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a bajo precio, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Por supuesto, muchas empresas utilizan la deuda para financiar el crecimiento, sin ninguna consecuencia negativa. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos el efectivo y la deuda juntos.

Vea nuestro último análisis de Rocky Brands

¿Cuál es la deuda neta de Rocky Brands?

Puede hacer clic en el siguiente gráfico para ver las cifras históricas, pero muestra que Rocky Brands tenía 213,9 millones de dólares de deuda en septiembre de 2023, por debajo de los 284,8 millones de dólares de un año antes. Y no tiene mucho efectivo, por lo que su deuda neta es más o menos la misma.

¿Cuál es la solidez del balance de Rocky Brands?

Podemos ver en el balance más reciente que Rocky Brands tenía obligaciones por valor de 89,7 millones de dólares que vencían dentro de un año, y obligaciones por valor de 226,3 millones de dólares que vencían después. Para compensar estas obligaciones, dispone de un efectivo de 4,24 millones de dólares, así como de créditos por valor de 105,5 millones de dólares que vencen en un plazo de 12 meses. Así pues, el pasivo total supera en 206,2 millones de dólares la suma del efectivo y los créditos a corto plazo.

Se trata de una montaña de apalancamiento en relación con su capitalización bursátil de 215,2 millones de dólares. Esto sugiere que los accionistas se verían muy diluidos si la empresa necesitara apuntalar su balance a toda prisa.

Medimos la carga de la deuda de una empresa en relación con su capacidad de generar beneficios examinando su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y calculando con qué facilidad sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (cobertura de intereses). La ventaja de este enfoque es que tenemos en cuenta tanto el volumen absoluto de deuda (con la deuda neta sobre EBITDA) como los gastos reales por intereses asociados a esa deuda (con su ratio de cobertura de intereses).

Mientras que el ratio deuda/EBITDA de Rocky Brands (4,1) sugiere que utiliza algo de deuda, su cobertura de intereses es muy débil, de 1,7, lo que sugiere un elevado apalancamiento. Así que los accionistas probablemente deberían ser conscientes de que los gastos por intereses parecen haber afectado mucho al negocio últimamente. Peor aún, el EBIT de Rocky Brands se ha desplomado un 24% en los últimos 12 meses. Si los beneficios siguen así a largo plazo, no habrá ni una bola de nieve en el infierno para pagar esa deuda. No hay duda de que lo que más nos dice sobre la deuda es el balance. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Rocky Brands para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, aunque el fisco adore los beneficios contables, los prestamistas sólo aceptan dinero en efectivo. Así que merece la pena comprobar qué parte de ese EBIT está respaldado por el flujo de caja libre. En los tres últimos años, Rocky Brands registró un flujo de caja libre negativo en total. El endeudamiento es mucho más arriesgado para las empresas con un flujo de caja libre poco fiable, por lo que los accionistas deberían esperar que los gastos pasados produzcan flujo de caja libre en el futuro.

Nuestra opinión

Para ser francos, tanto la conversión del EBIT de Rocky Brands en flujo de caja libre como su historial de (no) crecimiento de su EBIT nos hacen sentirnos bastante incómodos con sus niveles de endeudamiento. Incluso su deuda neta sobre EBITDA no inspira mucha confianza. Teniendo en cuenta todos los factores mencionados, parece que Rocky Brands tiene demasiada deuda. Ese tipo de riesgo está bien para algunos, pero a nosotros no nos convence. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Por ejemplo, hemos identificado 3 señales de advertencia para Rocky Brands (1 no debe ser ignorada) que usted debe tener en cuenta.

Por supuesto, si usted es el tipo de inversor que prefiere comprar acciones sin la carga de la deuda, entonces no dude en descubrir nuestra exclusiva lista de acciones de crecimiento neto de efectivo, hoy mismo.

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