La subida del 28% del precio de las acciones de Lululemon Athletica Inc (NASDAQ:LULU) no acaba de cuadrar

Los accionistas de lululemon athletica inc.(NASDAQ:LULU) están sin duda encantados de ver que el precio de la acción ha rebotado un 28% en el último mes, aunque sigue luchando por recuperar el terreno perdido recientemente. Mientras que los compradores recientes pueden estar riendo, los tenedores a largo plazo podrían no estar tan contentos, ya que la reciente ganancia sólo devuelve la acción a donde comenzó hace un año.

Tras el firme rebote del precio, la relación precio/beneficios (o "PER") de 21,3x de Lululemon Athletica podría hacer que pareciera una venta en estos momentos en comparación con el mercado de Estados Unidos, donde alrededor de la mitad de las empresas tienen PER inferiores a 18x e incluso los PER inferiores a 10x son bastante comunes. Sin embargo, no es prudente tomar el PER al pie de la letra, ya que puede haber una explicación de por qué es tan alto.

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Lululemon Athletica ciertamente ha estado haciendo un buen trabajo últimamente, ya que ha estado aumentando las ganancias más que la mayoría de las otras compañías. El PER es probablemente alto porque los inversores piensan que este fuerte rendimiento de los beneficios continuará. Es de esperar que así sea, de lo contrario estaríamos pagando un precio bastante elevado sin ninguna razón en particular.

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¿Corresponde el crecimiento al elevado PER?

Existe la suposición inherente de que una empresa debe superar al mercado para que ratios de PER como el de Lululemon Athletica se consideren razonables.

Si analizamos el último año de crecimiento de los beneficios, la empresa registró un magnífico incremento del 20%. El último trienio también ha registrado un excelente aumento global del 101% en el BPA, ayudado por su rendimiento a corto plazo. Por lo tanto, es justo decir que el crecimiento de los beneficios de la empresa en los últimos tiempos ha sido magnífico.

En cuanto al futuro, las estimaciones de los analistas que cubren la empresa sugieren que los beneficios deberían crecer un 5,1% cada año durante los próximos tres años. Mientras tanto, se prevé que el resto del mercado crezca un 10% cada año, lo que resulta notablemente más atractivo.

Con esta información, nos parece preocupante que Lululemon Athletica cotice a un PER superior al del mercado. Al parecer, muchos inversores en la empresa son mucho más alcistas de lo que indican los analistas y no están dispuestos a desprenderse de sus acciones a ningún precio. Sólo los más audaces supondrían que estos precios son sostenibles, ya que es probable que este nivel de crecimiento de los beneficios acabe pesando en la cotización.

La clave

El gran rebote de las acciones de Lululemon Athletica ha elevado el PER de la empresa a un nivel bastante alto. Por lo general, advertimos que no hay que dar demasiada importancia a la relación precio/beneficios a la hora de tomar decisiones de inversión, aunque puede revelar mucho sobre lo que otros participantes en el mercado piensan de la empresa.

Hemos establecido que Lululemon Athletica cotiza actualmente con un PER muy superior al esperado, ya que su previsión de crecimiento es inferior a la del mercado en general. En estos momentos nos sentimos cada vez más incómodos con el elevado PER, ya que no es probable que los beneficios futuros previstos respalden un sentimiento tan positivo durante mucho tiempo. Esto supone un riesgo significativo para las inversiones de los accionistas y pone a los inversores potenciales en peligro de pagar una prima excesiva.

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