David Iben lo expresó muy bien cuando dijo: "La volatilidad no es un riesgo que nos preocupe. Lo que nos importa es evitar la pérdida permanente de capital". Cuando pensamos en lo arriesgada que es una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su uso de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Como muchas otras empresas, Lead Real Estate Co., Ltd(NASDAQ:LRE) recurre a la deuda. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda está haciendo que la empresa sea arriesgada.
¿Qué riesgo conlleva la deuda?
La deuda y otras obligaciones se vuelven arriesgadas para una empresa cuando no puede cumplirlas fácilmente, ya sea con flujo de caja libre o reuniendo capital a un precio atractivo. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Sin embargo, una situación más habitual (pero aún costosa) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio barato de las acciones simplemente para tener la deuda bajo control. Por supuesto, la ventaja de la deuda es que a menudo representa capital barato, especialmente cuando sustituye la dilución en una empresa por la capacidad de reinvertir con altas tasas de rentabilidad. Lo primero que hay que hacer a la hora de considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.
Vea nuestro último análisis de Lead Real Estate
¿Cuál es la deuda neta de Lead Real Estate?
Puede hacer clic en el siguiente gráfico para ver las cifras históricas, pero muestra que en diciembre de 2023 Lead Real Estate tenía una deuda de 12.200 millones de yenes, un aumento de 10.400 millones de yenes en un año. Por otro lado, tiene 618,9 millones de yenes en efectivo, lo que supone una deuda neta de unos 11.500 millones de yenes.
Un vistazo al pasivo de Lead Real Estate
Podemos ver en el balance más reciente que Lead Real Estate tenía pasivos por valor de 8.010 millones de yenes japoneses con vencimiento dentro de un año, y pasivos por valor de 5.750 millones de yenes japoneses con vencimiento posterior. Como contrapartida, contaba con 618,9 millones de yenes en efectivo y 288,8 millones de yenes en cuentas a cobrar con vencimiento a 12 meses. Por tanto, el pasivo supera la suma de la tesorería y los créditos (a corto plazo) en 12.800 millones de yenes.
Dado que este déficit es superior a la capitalización bursátil de la empresa (11.200 millones de yenes), creemos que los accionistas deberían vigilar los niveles de endeudamiento de Lead Real Estate, como un padre que ve a su hijo montar en bicicleta por primera vez. En el supuesto de que la empresa tuviera que sanear su balance rápidamente, parece probable que los accionistas sufrieran una gran dilución.
Medimos la carga de la deuda de una empresa en relación con su capacidad de generar beneficios examinando su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y calculando con qué facilidad sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (cobertura de intereses). De este modo, consideramos tanto el quantum absoluto de la deuda como los tipos de interés que se pagan por ella.
El caso es que Lead Real Estate tiene un ratio deuda neta/EBITDA bastante preocupante, del 17,7, pero una cobertura de intereses muy fuerte, del 27,2. Así pues, o bien tiene acceso a una deuda a largo plazo muy barata, o bien los gastos por intereses van a aumentar. Desgraciadamente, Lead Real Estate ha visto caer su EBIT un 7,2% en los últimos doce meses. Si la tendencia de los beneficios continúa, su carga de deuda crecerá como el corazón de una osa polar que vigila a su único cachorro. Cuando se analizan los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero no se puede ver la deuda de forma totalmente aislada, ya que Lead Real Estate necesitará beneficios para pagar esa deuda. Por lo tanto, si quiere saber más sobre sus beneficios, puede que le interese consultar este gráfico sobre la tendencia de sus beneficios a largo plazo.
Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar su deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero en efectivo. Así que merece la pena comprobar cuánto de ese EBIT está respaldado por flujo de caja libre. Durante los tres últimos años, Lead Real Estate ha quemado mucho efectivo. Aunque esto puede deberse a los gastos de crecimiento, hace que la deuda sea mucho más arriesgada.
Nuestra opinión
Para ser francos, tanto la deuda neta de Lead Real Estate con respecto al EBITDA como su historial de conversión del EBIT en flujo de caja libre nos hacen sentirnos bastante incómodos con sus niveles de deuda. Pero por el lado positivo, su cobertura de intereses es una buena señal y nos hace ser más optimistas. En general, nos parece que el balance de Lead Real Estate es realmente un riesgo para el negocio. Por este motivo, somos bastante cautos con el valor, y creemos que los accionistas deberían vigilar de cerca su liquidez. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero, en última instancia, toda empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. A tal fin, debería conocer las 4 señales de advertencia que hemos detectado en Lead Real Estate (incluidas 3 que son un poco preocupantes).
Por supuesto, si usted es el tipo de inversor que prefiere comprar acciones sin la carga de la deuda, entonces no dude en descubrir nuestra exclusiva lista de acciones de crecimiento neto en efectivo, hoy mismo.
La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
Descubre si Lead Real Estate puede estar infravalorada o sobrevalorada con nuestro análisis detallado, que incluye estimaciones del valor justo, riesgos potenciales, dividendos, operaciones con información privilegiada y su situación financiera.
Accede al análisis gratuito¿Tiene algún comentario sobre este artículo? ¿Le preocupa el contenido? Póngase en contacto con nosotros directamente. Si lo prefiere, envíe un correo electrónico a editorial-team (at) simplywallst.com.
Este artículo de Simply Wall St es de carácter general. Proporcionamos comentarios basados únicamente en datos históricos y previsiones de analistas utilizando una metodología imparcial y nuestros artículos no pretenden ser un asesoramiento financiero. No constituyen una recomendación de compra o venta de valores y no tienen en cuenta sus objetivos ni su situación financiera. Nuestro objetivo es ofrecerle un análisis a largo plazo basado en datos fundamentales. Tenga en cuenta que nuestro análisis puede no tener en cuenta los últimos anuncios de empresas sensibles a los precios o el material cualitativo. Simply Wall St no tiene posiciones en ninguno de los valores mencionados.
¿Tiene algún comentario sobre este artículo? ¿Le preocupa el contenido? Póngase en contacto con nosotros directamente. También puede enviar un correo electrónico a editorial-team@simplywallst.com
This article has been translated from its original English version, which you can find here.