Cuando se observa que casi la mitad de las empresas del sector de bienes de consumo duraderos de Estados Unidos tienen ratios precio-ventas (o "P/S") inferiores a 0,8x, Koss Corporation(NASDAQ:KOSS) parece estar emitiendo algunas señales de venta con su ratio P/S de 2,2x. Sin embargo, el P/S podría ser alto por una razón y requiere más investigación para determinar si está justificado.
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¿Cómo es el rendimiento reciente de Koss?
Como ilustración, los ingresos se han deteriorado en Koss durante el último año, lo que no es ideal en absoluto. Una posibilidad es que el P/S sea alto porque los inversores piensan que la empresa todavía hará lo suficiente para superar al sector más amplio en un futuro próximo. Es de esperar que así sea, ya que de lo contrario estaríamos pagando un precio muy alto sin ninguna razón en particular.
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Para justificar su ratio P/S, Koss necesitaría producir un crecimiento impresionante superior al del sector.
Si echamos la vista atrás, el crecimiento de los ingresos de la empresa el año pasado no fue algo que nos entusiasmara, ya que registró un decepcionante descenso del 15%. Los tres últimos años tampoco han sido buenos, ya que la empresa ha reducido sus ingresos un 30% en total. Por lo tanto, es justo decir que el crecimiento de los ingresos recientemente ha sido indeseable para la empresa.
Sopesar esa trayectoria de ingresos a medio plazo con la previsión de expansión a un año del sector más amplio, del 4,1%, muestra que es un aspecto desagradable.
A la luz de esto, es alarmante que el P/S de Koss se sitúe por encima de la mayoría de las demás empresas. Parece que la mayoría de los inversores están ignorando el reciente bajo índice de crecimiento y esperan un giro en las perspectivas de negocio de la empresa. Es muy probable que los actuales accionistas se estén preparando para una futura decepción si el PER cae a niveles más acordes con las recientes tasas de crecimiento negativas.
La última palabra
Se argumenta que el ratio precio/ventas es una medida inferior de valor dentro de ciertas industrias, pero puede ser un poderoso indicador del sentimiento empresarial.
Nuestro examen de Koss reveló que la disminución de sus ingresos a medio plazo no se traduce en una relación precio/ventas tan baja como esperábamos, dado que el sector está preparado para crecer. Cuando vemos que los ingresos retroceden y se sitúan por debajo de las previsiones del sector, creemos que la posibilidad de que el precio de la acción baje es muy real, devolviendo la P/S al ámbito de lo razonable. A menos que las circunstancias que rodean el reciente medio plazo mejoren, no sería erróneo esperar un periodo difícil por delante para los accionistas de la empresa.
Antes de dar el siguiente paso, debería conocer la 1 señal de advertencia para Koss que hemos descubierto.
Es importante que se asegure de buscar una gran empresa, no sólo la primera idea que se le ocurra. Por lo tanto, si el crecimiento de la rentabilidad coincide con su idea de una gran empresa, eche un vistazo a esta lista gratuita de empresas interesantes con un fuerte crecimiento reciente de los beneficios (y un PER bajo).
La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
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