Helen of Troy (NASDAQ:HELE) tiene un balance algo tenso

Howard Marks lo expresó muy bien cuando dijo que, más que preocuparse por la volatilidad del precio de las acciones, "la posibilidad de una pérdida permanente es el riesgo que me preocupa... y que preocupa a todos los inversores prácticos que conozco". Es natural considerar el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Observamos que Helen of Troy Limited(NASDAQ:HELE) tiene deuda en su balance. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?

¿Cuándo es un problema la deuda?

En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea mediante la obtención de capital o con su propio flujo de caja. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Aunque esto no es demasiado frecuente, a menudo vemos que las empresas endeudadas diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a reunir capital a un precio distorsionado. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta extremadamente buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. Lo primero que hay que hacer a la hora de considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.

Vea nuestro último análisis de Helen of Troy

¿Cuánta deuda tiene Helen of Troy?

Como se puede ver a continuación, Helen of Troy tenía 844,9 millones de dólares de deuda en agosto de 2023, por debajo de los 1.170 millones de dólares del año anterior. Por otro lado, tiene 27,8 millones de dólares en efectivo, lo que supone una deuda neta de unos 817,1 millones de dólares.

¿Cuál es la solidez del balance de Helen of Troy?

Podemos ver en el balance más reciente que Helen of Troy tenía pasivos por valor de 472,4 millones de dólares con vencimiento dentro de un año, y pasivos por valor de 927,4 millones de dólares con vencimiento posterior. Como contrapartida, disponía de 27,8 millones de dólares en efectivo y 399,8 millones de dólares en cuentas por cobrar que vencían en un plazo de 12 meses. Por tanto, su pasivo supera la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo) en 972,1 millones de dólares.

Aunque esto pueda parecer mucho, no es tan grave, ya que Helen of Troy tiene una capitalización bursátil de 2.440 millones de dólares, por lo que probablemente podría reforzar su balance ampliando capital si lo necesitara. Pero, sin duda, debemos estar atentos a cualquier indicio de que su deuda entrañe demasiados riesgos.

Para evaluar la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.

La deuda de Helena de Troya es 2,7 veces superior a su EBITDA, y su EBIT cubre 4,6 veces sus gastos por intereses. Esto sugiere que, aunque los niveles de deuda son significativos, no los calificaríamos de problemáticos. Helen of Troy aumentó su EBIT un 8,9% en el último año. Aunque esto no nos sorprende, es positivo en lo que respecta a la deuda. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura de la empresa decidirá si Helena de Troya puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, una empresa sólo puede pagar su deuda con dinero contante y sonante, no con beneficios contables. Así que siempre comprobamos qué parte de ese EBIT se traduce en flujo de caja libre. Si nos fijamos en los tres últimos años, Helena de Troya registró un flujo de caja libre del 37% de su EBIT, que es más débil de lo que cabría esperar. Esa débil conversión en efectivo hace más difícil manejar el endeudamiento.

Nuestra opinión

En nuestra opinión, la deuda neta de Helen of Troy en relación con el EBITDA y la conversión del EBIT en flujo de caja libre pesan definitivamente en su contra. Pero nos tranquiliza su tasa de crecimiento del EBIT. Considerando todos los ángulos mencionados, nos parece que Helen of Troy es una inversión algo arriesgada debido a su deuda. No todo el riesgo es malo, ya que puede aumentar la rentabilidad de la acción si resulta rentable, pero merece la pena tener en cuenta este riesgo de la deuda. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Hemos identificado 1 señal de advertencia con Helen of Troy , y entenderlas debería formar parte de su proceso de inversión.

Por supuesto, si usted es el tipo de inversor que prefiere comprar acciones sin la carga de la deuda, entonces no dude en descubrir nuestra exclusiva lista de acciones de crecimiento neto de efectivo, hoy mismo.

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