El legendario gestor de fondos Li Lu (al que apoyó Charlie Munger) dijo una vez: "El mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino si vas a sufrir una pérdida permanente de capital". Cuando pensamos en lo arriesgada que es una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su uso de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Es importante destacar que Cavco Industries, Inc.(NASDAQ:CVCO) tiene deuda. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?
¿Por qué la deuda conlleva riesgos?
La deuda y otros pasivos se convierten en un riesgo para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas en quiebra son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Sin embargo, una situación más habitual (pero igualmente cara) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio de acción barato simplemente para tener la deuda bajo control. Por supuesto, muchas empresas utilizan la deuda para financiar el crecimiento, sin ninguna consecuencia negativa. Cuando examinamos los niveles de deuda, primero consideramos los niveles de efectivo y de deuda, juntos.
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¿Cuál es la deuda de Cavco Industries?
Como puede ver a continuación, Cavco Industries tenía 1,54 millones de dólares de deuda en diciembre de 2023, frente a los 4,77 millones de dólares del año anterior. Sin embargo, su balance muestra que tiene 369,6 millones de dólares en efectivo, por lo que en realidad tiene 368,1 millones de dólares de efectivo neto.
¿Cómo de sano es el balance de Cavco Industries?
Los últimos datos del balance muestran que Cavco Industries tenía pasivos por valor de 271,2 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 46,7 millones de dólares que vencían después. Por otro lado, disponía de 369,6 millones de dólares en efectivo y 70,5 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a un año. Así que puede presumir de tener 122,2 millones de dólares más de activos líquidos que de pasivos totales.
Este excedente sugiere que Cavco Industries tiene un balance conservador, y probablemente podría eliminar su deuda sin mucha dificultad. En pocas palabras, Cavco Industries cuenta con liquidez neta, por lo que es justo decir que no tiene una pesada carga de deuda.
La modestia de su carga de deuda puede llegar a ser crucial para Cavco Industries si la dirección no puede evitar que se repita el recorte del 38% del EBIT en el último año. Cuando se trata de pagar la deuda, la caída de los beneficios no es más útil que los refrescos azucarados para la salud. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura de la empresa decidirá si Cavco Industries puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.
Por último, aunque el fisco adore los beneficios contables, los prestamistas sólo aceptan el dinero en efectivo. Cavco Industries puede tener efectivo neto en el balance, pero sigue siendo interesante observar cómo convierte la empresa sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en flujo de caja libre, porque eso influirá tanto en su necesidad de deuda como en su capacidad para gestionarla. En los tres últimos años, Cavco Industries ha registrado un flujo de caja libre equivalente al 80% de su EBIT, una cifra superior a la que cabría esperar. Esto la sitúa en una buena posición para reducir su deuda si así lo desea.
Resumiendo
Aunque empatizamos con los inversores a los que les preocupa la deuda, hay que tener en cuenta que Cavco Industries tiene una tesorería neta de 368,1 millones de dólares, así como más activos líquidos que pasivos. La guinda del pastel es que el 80% de ese EBIT se convirtió en flujo de caja libre, lo que supuso 215 millones de dólares. Así que no tenemos ningún problema con el uso de la deuda por parte de Cavco Industries. Por encima de la mayoría de las demás métricas, creemos que es importante hacer un seguimiento de la velocidad a la que crecen los beneficios por acción, si es que crecen. Si usted también ha llegado a esa conclusión, está de suerte, porque hoy puede ver gratis este gráfico interactivo del historial de beneficios por acción de Cavco Industries.
Si está interesado en invertir en empresas que pueden aumentar sus beneficios sin la carga de la deuda, consulte esta lista gratuita de empresas en crecimiento que tienen efectivo neto en el balance.
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