Creemos que Steelcase (NYSE:SCS) puede controlar su deuda

David Iben lo expresó muy bien cuando dijo: "La volatilidad no es un riesgo que nos preocupe. Lo que nos importa es evitar la pérdida permanente de capital". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda cuando se piensa en el riesgo de una acción determinada, porque demasiada deuda puede hundir a una empresa. Es importante destacar que Steelcase Inc.(NYSE:SCS) tiene deuda. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?

¿Qué riesgo conlleva la deuda?

La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Sin embargo, una situación más habitual (pero igualmente costosa) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio de acción barato simplemente para tener la deuda bajo control. Por supuesto, muchas empresas utilizan la deuda para financiar el crecimiento, sin ninguna consecuencia negativa. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos el efectivo y la deuda juntos.

Vea nuestro último análisis de Steelcase

¿Cuál es la deuda de Steelcase?

Como puede ver a continuación, Steelcase tenía 446,5 millones de dólares de deuda en mayo de 2024, que es aproximadamente la misma que el año anterior. Puede hacer clic en el gráfico para obtener más detalles. Sin embargo, también tenía 208,9 millones de dólares en efectivo, por lo que su deuda neta es de 237,6 millones de dólares.

¿Cuál es la solidez del balance de Steelcase?

Haciendo zoom en los últimos datos del balance, podemos ver que Steelcase tenía pasivos por valor de 535,1 millones de dólares con vencimiento a 12 meses y pasivos por valor de 719,2 millones de dólares con vencimiento posterior. Como contrapartida, disponía de 208,9 millones de dólares en efectivo y 324,5 millones de dólares en cuentas a cobrar con vencimiento a menos de 12 meses. Por lo tanto, tiene pasivos por un total de 720,9 millones de dólares más que su efectivo y sus cuentas por cobrar a corto plazo, combinados.

Aunque esto pueda parecer mucho, no es tan grave, ya que Steelcase tiene una capitalización bursátil de 1.390 millones de dólares, por lo que probablemente podría reforzar su balance ampliando capital si lo necesitara. Pero está claro que deberíamos examinar de cerca si puede gestionar su deuda sin dilución.

Para calibrar la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). De este modo, tenemos en cuenta tanto la cuantía absoluta de la deuda como los tipos de interés que se pagan por ella.

Con una deuda neta de sólo 1,1 veces el EBITDA, Steelcase tiene una orientación bastante conservadora. Y cuenta con una cobertura de intereses de 7,8 veces, que es más que adecuada. La buena noticia es que Steelcase ha aumentado su EBIT un 4,7% en doce meses, lo que debería aliviar cualquier preocupación sobre el pago de la deuda. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Steelcase para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quiere ver lo que piensan los profesionales, puede que le interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, una empresa sólo puede pagar su deuda con dinero en efectivo, no con beneficios contables. Así que siempre comprobamos qué parte de ese EBIT se traduce en flujo de caja libre. Si analizamos los tres últimos años, Steelcase registró un flujo de caja libre equivalente al 49% de su EBIT, una cifra inferior a la que cabría esperar. Eso no es genial, cuando se trata de pagar la deuda.

Nuestra opinión

Tanto la capacidad de Steelcase para gestionar su deuda, basada en su EBITDA, como su cobertura de intereses nos reconfortan en el sentido de que puede hacer frente a su deuda. Dicho esto, su nivel de pasivo total nos sensibiliza en cierta medida ante posibles riesgos futuros para el balance. El análisis de todos estos datos nos hace ser un poco cautos con respecto a los niveles de endeudamiento de Steelcase. Aunque somos conscientes de que la deuda puede mejorar la rentabilidad de los recursos propios, sugerimos a los accionistas que vigilen de cerca sus niveles de endeudamiento para evitar que aumenten. No cabe duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero, en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Estos riesgos pueden ser difíciles de detectar. Todas las empresas los tienen, y nosotros hemos detectado una señal de advertencia en Steelcase que debería conocer.

Al fin y al cabo, a veces es más fácil centrarse en empresas que ni siquiera necesitan deuda. Los lectores pueden acceder a una lista de valores de crecimiento con deuda neta cero 100% gratis, ahora mismo.

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